攜程2025年第一季度財報：營收138億元同比增16%，國際業(yè)務(wù)成增長新引擎

核心數(shù)據(jù)亮眼，盈利能力穩(wěn)健

攜程集團(tuán)（納斯達(dá)克：TCOM；香港聯(lián)交所：9961）今日發(fā)布2025年第一季度未經(jīng)審計財務(wù)報告。數(shù)據(jù)顯示，公司當(dāng)季凈營業(yè)收入達(dá)138億元人民幣，同比增長16%，凈利潤為43億元，與去年同期基本持平，毛利率維持在81%的高位。這一成績在全球旅游業(yè)持續(xù)復(fù)蘇的背景下，展現(xiàn)了攜程作為行業(yè)龍頭的韌性與增長潛力

核心業(yè)務(wù)全面增長，國際收入占比突破14%

從業(yè)務(wù)板塊看，攜程四大核心業(yè)務(wù)均實現(xiàn)兩位數(shù)增長：

住宿預(yù)訂收入55億元，同比增長23%，主要受益于國內(nèi)及國際酒店需求回暖；

交通票務(wù)收入54億元，同比增長8%，出境航線及中小機(jī)場合作項目貢獻(xiàn)顯著；

旅游度假收入9.47億元，商旅管理收入5.73億元，同比分別增長7%和12%

國際業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為突出：國際OTA平臺整體旅行預(yù)訂量同比增長超60%，國際業(yè)務(wù)收入占比從2024年同期的10%提升至14%。其中，Trip.com平臺總收入增長顯著，東南亞、日韓等市場成為核心增長極。例如，印尼市占率高達(dá)71%，新加坡訂單量同比激增434%

出入境游“雙輪驅(qū)動”，政策與技術(shù)賦能成效顯著

出境游：平臺交易總額（GTV）恢復(fù)至2019年同期的120%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。東南亞短線目的地表現(xiàn)強(qiáng)勁，泰國、馬來西亞預(yù)訂量較2019年增長110%-120%；日本市場因簽證簡化及日元貶值，增速達(dá)45%-50%

入境游：受中國免簽政策優(yōu)化推動，訂單量同比增長約100%，亞太免簽地區(qū)酒店預(yù)訂量增長超240%。韓國、泰國、印尼等新興客源市場貢獻(xiàn)顯著，Trip.com上線600余家國內(nèi)景區(qū)多語言預(yù)約功能，并提供20余種支付方式，極大提升境外游客體驗

技術(shù)賦能與生態(tài)建設(shè)，構(gòu)筑行業(yè)護(hù)城河

攜程將AI技術(shù)定位為“最高優(yōu)先級”，通過智能客服、司導(dǎo)服務(wù)監(jiān)控等應(yīng)用節(jié)省20%人力成本。AI輔助內(nèi)容生產(chǎn)工具將商家內(nèi)容制作時間從8.5分鐘縮短至15秒，合格率超98.9%。此外，攜程計劃2025年新增200個國際自助售票點，優(yōu)化入境游數(shù)字基建

在商家生態(tài)方面，攜程推出“旅游平臺3.0戰(zhàn)略”，投入超1億元資源扶持中小商家。租車業(yè)務(wù)中小微商家占比達(dá)73%，訂單量同比增長24%；通過Open API與小紅書、抖音等內(nèi)容平臺合作，構(gòu)建“內(nèi)容-流量-交易”閉環(huán)

全球化布局深化，資本運(yùn)作提振信心

面對美團(tuán)、飛豬等競爭對手的低價策略，攜程通過全球化構(gòu)建差異化優(yōu)勢。除東南亞外，中東訂單同比增長180%，哈薩克斯坦等“一帶一路”目的地因免簽政策增速達(dá)35%-40%。為鞏固市場地位，攜程宣布2025年擬回購4億美元股票并派發(fā)2億美元現(xiàn)金股息，彰顯管理層對長期價值的信心

挑戰(zhàn)猶存：成本攀升與長線市場恢復(fù)滯后

盡管業(yè)績亮眼，攜程仍面臨短期壓力：

東南亞市場利潤率僅為中國區(qū)一半，需持續(xù)投入；

國際推廣導(dǎo)致銷售費(fèi)用率攀升至26%；

歐美市場恢復(fù)緩慢，訂單量僅為2019年同期的60%，簽證周期長、機(jī)票價格高企成主要瓶頸

管理層展望：亞洲領(lǐng)先目標(biāo)與可持續(xù)增長

攜程集團(tuán)CEO孫潔表示，未來三至五年將聚焦亞洲市場領(lǐng)先地位，并持續(xù)加碼技術(shù)投入（研發(fā)占比27.2%）。政策層面，2025年公眾假期增加及消費(fèi)券發(fā)放有望進(jìn)一步刺激需求；技術(shù)層面，AI客服已解決80%咨詢問題，售后服務(wù)自動化率超70%，日均節(jié)約1萬小時人工

社會責(zé)任與可持續(xù)發(fā)展并行

攜程在鄉(xiāng)村振興領(lǐng)域建成34家度假農(nóng)莊，帶動超4萬人就業(yè)，80%為本地村民，人均年收入增超4萬元。低碳酒店標(biāo)準(zhǔn)覆蓋超2000家，減少碳排放2750萬噸，用戶可通過“熱門篩選”一鍵定位環(huán)保選項

在全球化與技術(shù)驅(qū)動的雙引擎下，攜程正從傳統(tǒng)OTA向旅游科技巨頭轉(zhuǎn)型。國際業(yè)務(wù)占比提升、AI戰(zhàn)略落地及生態(tài)協(xié)同效應(yīng)，為其在行業(yè)分化中鞏固龍頭地位注入新動能。盡管挑戰(zhàn)猶存，攜程憑借多元布局與創(chuàng)新力，有望持續(xù)引領(lǐng)全球旅游市場復(fù)蘇浪潮。

（本文綜合自攜程財報及公開市場分析，數(shù)據(jù)截至2025年5月20日）