醫(yī)院投資如何做好專業(yè)評估

來源：柳葉國際 侵刪

投資籌建醫(yī)院僅有資金遠遠不夠。醫(yī)院是特殊服務(wù)行業(yè)，專業(yè)性極強，面臨管理架構(gòu)理順、醫(yī)務(wù)人員配備、科室規(guī)劃、醫(yī)院擴建等一系列問題。

一、投資及評估目標(biāo)醫(yī)院所考慮的主要因素

柳葉醫(yī)療認為，對醫(yī)院的投資評估要比器械及生物醫(yī)藥相對復(fù)雜一些，雖然醫(yī)院的資產(chǎn)相對較重，但無形資產(chǎn)的價值更凸顯，好的醫(yī)生永遠稀缺，如果吸引、管理、留住、培養(yǎng)這些醫(yī)生不僅僅需要資本、資源投入，還需要管理機制的高效靈活，評判這類項目對經(jīng)驗的依賴更重了。

（一）針對?？漆t(yī)院

運營年限、財務(wù)狀況、當(dāng)?shù)厥袌龅南M能力、醫(yī)院位置及其是否毗鄰大型社區(qū)、現(xiàn)有臨床科室特色、運營規(guī)模、醫(yī)療專業(yè)人員能力素質(zhì)、醫(yī)院聲譽，以及與收購方機構(gòu)之間的文化相容度；

（二）針對綜合醫(yī)院

1、目前的經(jīng)營及財務(wù)表現(xiàn)，2、改善醫(yī)院基礎(chǔ)設(shè)施及組織架構(gòu)所需的初始投資額，3、持續(xù)經(jīng)營開支及資本需求，4、潛在回報及估計未來價值（包括將自醫(yī)院收取的管理服務(wù)費），5、醫(yī)院的聲譽，6、醫(yī)院所提供的醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量，7、醫(yī)院的能力并考慮到醫(yī)院的醫(yī)務(wù)人員及醫(yī)療科室，8、客戶、人口及市場；

二、了解醫(yī)療市場的主要獲利方式

因為醫(yī)療市場不是一個充分競爭的市場，存在市場機制失靈的地方，尤其是一些大型三甲醫(yī)院帶有一定的公共屬性，因此衛(wèi)生行政主管部門按照經(jīng)營目的的不同，將醫(yī)院劃分為非營利性醫(yī)院和營利性醫(yī)院。

但作為資本永遠是逐利的，并且在不同的利益面前，資本的逐利本性會表現(xiàn)不同，對于營利性醫(yī)院的投資在邏輯上是可以理解的，那么對于資本涌進非營利性醫(yī)院可能有點困惑，如果真的不掙錢，除了政府，誰干？

（一） 營利性醫(yī)院的盈利模式

基本上均是通過提升運營管理能力，實現(xiàn)營收和利潤的增長來盈利，與一般服務(wù)性企業(yè)的盈利方式差不多，根據(jù)業(yè)務(wù)及發(fā)展策略不同，可以分為幾種典型的模式：

1、高端專科醫(yī)療服務(wù)連鎖模式，以新世紀(jì)集團為代表，深耕兒科領(lǐng)域的高端醫(yī)療，積累管理經(jīng)驗、樹立品牌優(yōu)勢，在此基礎(chǔ)上借助并購來做大營收規(guī)模，實現(xiàn)規(guī)模擴張；

2、高標(biāo)準(zhǔn)化模式，以愛爾眼科為代表，依靠特定專科治療技術(shù)的進步和操作經(jīng)驗的積累，使得醫(yī)療服務(wù)可以高度標(biāo)準(zhǔn)化，不再需要高度依賴專家的經(jīng)驗判斷和復(fù)雜的治療技術(shù)。在標(biāo)準(zhǔn)化的基礎(chǔ)上，民營醫(yī)院開始快速擴張其業(yè)務(wù)和規(guī)模，并可通過規(guī)模效應(yīng)再來降低成本和提高利潤率；

3、區(qū)域民營醫(yī)院綜合模式，以康華醫(yī)療為代表，這種模式需要特殊的區(qū)域條件（例如，公立醫(yī)療資源相對缺乏、政府政策支持等）來孵育出一家規(guī)模很大的民營綜合醫(yī)院。在此基礎(chǔ)上，在核心業(yè)務(wù)團隊確立并積累了足夠的管理經(jīng)驗之后，借助資本市場進行大規(guī)模的并購擴張；

（二） 非營利性醫(yī)院的盈利模式

鳳凰醫(yī)療集團2013年上市帶來的成功效應(yīng)導(dǎo)致眾多資本開始涌進醫(yī)療這個市場，由于非營利性醫(yī)院不得分紅，鳳凰醫(yī)療也只能通過巧妙的安排來“分紅”。國內(nèi)幾家醫(yī)療集團其實都面臨著同一個問題；目前主要的獲利方式有兩種：

一是從供應(yīng)鏈找價值空間，比如通過投資機構(gòu)相關(guān)的另外一個主體為下屬醫(yī)療機構(gòu)采購藥品、醫(yī)療器械及醫(yī)用耗材，并從中獲取一定差價。

其實就是將一部分之前的灰色收入陽光化，把水分從供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)先擠出來，但這個管理提升的過程容易導(dǎo)致利益沖突，考驗醫(yī)院管理者的能力和智慧；

二是收取醫(yī)院管理服務(wù)費，以IOT模式托管這些非營利性的醫(yī)療機構(gòu)，投資換取運營權(quán)，投資機構(gòu)通過輸出優(yōu)秀的管理服務(wù)來提升運營水平，從而獲取一定比例的管理服務(wù)費，比較典型的例子如香港上市的弘和仁愛醫(yī)療（03869）集團旗下管理的上海楊思醫(yī)院。

結(jié)語

隨著公立醫(yī)院改革的逐步深入，醫(yī)院投資的格局正迎來20年來最大的變革，要真正理解和并尋找到可能的市場趨勢，才能把握住醫(yī)院投資的脈絡(luò)。

在國有醫(yī)療服務(wù)體系占據(jù)絕對主導(dǎo)的市場上，醫(yī)院投資首先必須理解公立醫(yī)院的運營模式和當(dāng)前改革的重點和未來趨勢，也就是公立醫(yī)院的定位，才能明確醫(yī)院投資本身的定位，從而避免錯誤的決策而帶來的巨大不確定性和可能挑戰(zhàn)。