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      8月30日，業(yè)內(nèi)人士發(fā)現(xiàn)上海贊榮醫(yī)藥科技有限公司的注冊(cè)信息顯示，該公司正在進(jìn)行債權(quán)人公告，并決議解散。健識(shí)局獲悉，早在8月2日，上海贊榮醫(yī)藥就已經(jīng)完成了清算組的備案，說明此次注銷解散是公司主動(dòng)要求的。

去年5月，上海贊榮醫(yī)藥獲得跨國(guó)大藥企羅氏的青睞，近50億元的首付和里程碑付款收入囊中，短短一年多就申請(qǐng)解散，因此被市場(chǎng)做出負(fù)面解讀。

有業(yè)內(nèi)人士表示，此次解散只是公司內(nèi)部資源調(diào)整，之后還可能換個(gè)地方再建分公司。但一家剛收了50億元的Biotech這樣調(diào)整，無疑進(jìn)一步捏緊了創(chuàng)新藥市場(chǎng)的神經(jīng)。

不差錢的幸運(yùn)兒

2018年，上海贊榮醫(yī)藥成立在上海張江，并將總部設(shè)在香港，為了擴(kuò)大內(nèi)部研發(fā)能力，次年設(shè)立了子公司蘇州贊榮醫(yī)藥。此次解散僅為上海部。

上海、香港、蘇州三地公司均由相同的科學(xué)團(tuán)隊(duì)管理和運(yùn)營(yíng)。創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO程子強(qiáng)和聯(lián)合創(chuàng)始人、首席科學(xué)官周鼎是老相識(shí)，都曾在葛蘭素史克任職，在藥物代謝藥代動(dòng)力學(xué)（DMPK）領(lǐng)域有著突出的貢獻(xiàn)。

基于二人對(duì)DMPK的理解，贊榮醫(yī)藥選擇在研發(fā)內(nèi)卷程度僅次于PD-1靶點(diǎn)的HER2領(lǐng)域大干一場(chǎng)。彼時(shí)，上海贊榮以僅5人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，就選出了公司的“招牌”藥物ZN-A-1041，為后來的高光時(shí)期埋下伏筆。

2018年，贊榮醫(yī)藥拿到了泰福資本、冪方健康基金的300萬美元天使輪融資。隨后，啟明創(chuàng)投、 夏爾巴投資、 聚明創(chuàng)投等入股，公司拿到了近4000萬美元的熱錢，金額令一眾搞小分子腫瘤創(chuàng)新藥的初創(chuàng)企業(yè)艷羨。又過了兩年，到2020年，團(tuán)隊(duì)規(guī)模才從5人擴(kuò)大到15人。

在短短26個(gè)月時(shí)間里，上海贊榮醫(yī)藥就將ZN-A-1041推進(jìn)到中、美兩地的IND，研發(fā)能力可見一斑。

2021年7月，贊榮的公司價(jià)值升到新的臺(tái)階：被世界知名投資機(jī)構(gòu)奧博資本“照拂”，領(lǐng)頭完成了4000萬美元B輪融資。要知道，奧博資本主要看重于非常稀缺管線的生物醫(yī)藥的Pre-IPO、基石產(chǎn)品，過去10年投的醫(yī)藥公司中，已有53家上市，包括康方生物、燃石醫(yī)學(xué)等。

成立不過三年，就有了中、外投資機(jī)構(gòu)的近5億元資本注入，在Biotech中創(chuàng)造了現(xiàn)象級(jí)的表現(xiàn)。然而，奧博資本之后再無融資消息，直至去年5月9日，贊榮醫(yī)藥與羅氏合作消息發(fā)布，公司才重回大眾視野。

如果保持這個(gè)資金輸入的節(jié)奏，贊榮醫(yī)藥未來在香港、上?；蚣~約交易所上市也不是難題。但上海贊榮是看不到這一天了。

Biotech“不好活”

“明星”選手剛拿完50億就著急重組，業(yè)界猜測(cè)，贊榮醫(yī)藥主要研發(fā)重點(diǎn)將轉(zhuǎn)到蘇州贊榮醫(yī)藥，但官方對(duì)此還沒有明確回復(fù)。

唯一能明確的就是“獨(dú)苗”ZN-A-1041的走向，該藥是一款HER2小分子抑制劑，與市面上扎堆產(chǎn)品不同的是，該藥具有高度血腦屏障通透性。就臨床需求而言，在乳腺癌患者中有近30%-50%存在腦轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，但由于血腦屏障的存在，目前市面并無標(biāo)準(zhǔn)治療藥物，市場(chǎng)潛力是有的。

Biotech躲不掉BD命，這是創(chuàng)收的主要途徑。在公司和羅氏的授權(quán)合作中，后者將支付7000萬美元首付款和近期里程碑付款，另外還有高達(dá)6.1億美元的開發(fā)和商業(yè)化里程碑付款，以及未來基于全球年度銷售凈額的梯度分成。

等著分批打錢的日子，也存在一些不確定性。例如ZN-A-1041的專利案還沒有一個(gè)準(zhǔn)確結(jié)果，此前，ZN-A-1041的核心專利因全都落在上市藥HER2抑制劑圖卡替尼專利的保護(hù)范圍內(nèi)，臨床、復(fù)審都被FDA駁回過。羅氏接手后，能否憑借大廠優(yōu)勢(shì)發(fā)揮該藥潛力，還需要時(shí)間證明。

除此之外，贊榮醫(yī)藥手中能再變現(xiàn)的牌不多，開發(fā)的五條管線中，剩余四條腫瘤基因和DNA損傷修復(fù)機(jī)制管線都處于臨床前。

2021年，贊榮醫(yī)藥就開始計(jì)劃推進(jìn)臨床，并希望保持每年一個(gè)項(xiàng)目納入臨床研究，但官方已經(jīng)很久沒有公開披露進(jìn)展。

資本市場(chǎng)的投資邏輯已經(jīng)發(fā)生變化。業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)在的投資環(huán)境下投資人的退出通道并不暢通，很多后期項(xiàng)目都“打水漂”，更別提早期的新項(xiàng)目了。在鉆研早期藥物發(fā)現(xiàn)的企業(yè)中，贊榮醫(yī)藥毫無疑問已經(jīng)算幸運(yùn)兒，下游Biotech淘汰賽只會(huì)更為殘酷。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年1月以來，已有近10家醫(yī)藥相關(guān)企業(yè)按下IP