外資買爆中國(guó)資產(chǎn)

來(lái)源：新華社新媒體

新華社北京5月16日電 《中國(guó)證券報(bào)》16日刊發(fā)文章《外資巨頭持續(xù)加倉(cāng)中國(guó)資產(chǎn)》。文章稱，近期，外資資金持續(xù)流入A股市場(chǎng)，被投資者視為加碼中國(guó)資產(chǎn)的風(fēng)向標(biāo)。5月以來(lái)，多家上市公司回購(gòu)公告顯示，多家外資巨頭持續(xù)加倉(cāng)中國(guó)資產(chǎn)。從上市公司一季報(bào)數(shù)據(jù)看，QFII加倉(cāng)動(dòng)向浮出水面。中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，阿布達(dá)比投資局、科威特政府投資局等主權(quán)財(cái)富基金正在通過(guò)QFII渠道加倉(cāng)A股。

此外，德銀、高盛、瑞銀等多家外資機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期。在對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)投出“信任票”的同時(shí)，外資機(jī)構(gòu)也表示看好中國(guó)資本市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)。

外資機(jī)構(gòu)持續(xù)掃貨

近期，多家上市公司的回購(gòu)公告顯示，相較于一季度末，摩根大通、美林國(guó)際等外資機(jī)構(gòu)紛紛加倉(cāng)A股公司。

5月14日，宏川智慧公告顯示，截至5月9日，摩根大通持股量為1990.98萬(wàn)股。一季報(bào)顯示，該機(jī)構(gòu)持有宏川智慧1907.33萬(wàn)股。

公開(kāi)資料顯示，宏川智慧主要為境內(nèi)外石化產(chǎn)品生產(chǎn)商、貿(mào)易商和終端用戶提供倉(cāng)儲(chǔ)綜合服務(wù)及其他相關(guān)服務(wù)。業(yè)務(wù)主要包括碼頭儲(chǔ)罐綜合服務(wù)、化工倉(cāng)庫(kù)綜合服務(wù)、中轉(zhuǎn)及其他服務(wù)、物流鏈管理服務(wù)以及增值服務(wù)等。

5月8日，凡拓?cái)?shù)創(chuàng)回購(gòu)公告顯示，截至5月6日，MERRILL LYNCH INTERNATIONAL（美林國(guó)際）與BARCLAYS BANK PLC（巴克萊銀行）成為凡拓?cái)?shù)創(chuàng)前十大流通股東，持股量分別約為69.58萬(wàn)股和62.40萬(wàn)股。而凡拓?cái)?shù)創(chuàng)一季報(bào)顯示，該公司前十大流通股東中并未出現(xiàn)這兩家外資機(jī)構(gòu)的身影。

公開(kāi)資料顯示，凡拓?cái)?shù)創(chuàng)是一家數(shù)字創(chuàng)意科技企業(yè)，致力于數(shù)字多媒體展示服務(wù)和前沿技術(shù)探索研究，為客戶提供數(shù)字展示一體化服務(wù)，包括3D數(shù)字內(nèi)容制作、VR/AR展示等，業(yè)務(wù)范圍涵蓋產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)、園區(qū)、商業(yè)綜合體等領(lǐng)域。

知名主權(quán)財(cái)富基金繼續(xù)加碼

主權(quán)財(cái)富基金的動(dòng)向也被視為觀察外資的重要窗口之一。根據(jù)全球主權(quán)財(cái)富基金數(shù)據(jù)平臺(tái)Global SWF的統(tǒng)計(jì)，2023年全球前十大主權(quán)財(cái)富基金中的一半來(lái)自中東地區(qū)，分別是阿布達(dá)比投資局（ADIA）、科威特政府投資局（KIA）、沙特公共投資基金（PIF）、卡塔爾投資局（QIA）以及迪拜政府投資公司（ICD）。

以阿布達(dá)比投資局為例，該機(jī)構(gòu)的布局范圍十分廣泛。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年一季度末，該機(jī)構(gòu)出現(xiàn)在前十大流通股東名單中的A股公司有27家，持倉(cāng)市值合計(jì)約112.89億元，較2023年末增超10億元。從個(gè)股方面來(lái)看，Wind數(shù)據(jù)顯示，與去年年末相比，阿布達(dá)比投資局今年一季度對(duì)通化東寶、宏發(fā)股份、萬(wàn)孚生物、健康元、華峰化學(xué)、金誠(chéng)信、海大集團(tuán)等均有加倉(cāng)，其中，對(duì)通化東寶和宏發(fā)股份的加倉(cāng)量超過(guò)200萬(wàn)股。此外，阿布達(dá)比投資局新進(jìn)8家公司的十大流通股東名單，如京東方A、麗人麗妝、電科院等。

另一家中東主權(quán)財(cái)富基金科威特政府投資局在中國(guó)的投資范圍同樣廣泛。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2024年一季度末，該機(jī)構(gòu)出現(xiàn)在前十大流通股東名單中的A股公司有30家，持倉(cāng)市值合計(jì)約45.17億元。

從行業(yè)分布來(lái)看，醫(yī)藥、能源、汽車等領(lǐng)域是科威特政府投資局在A股市場(chǎng)的主要投資方向。Wind數(shù)據(jù)顯示，貝泰妮、松原股份、晨光股份、中國(guó)重汽、新集能源等在一季度獲科威特政府投資局增持；該機(jī)構(gòu)還新進(jìn)康弘藥業(yè)、深南電路等11家公司的前十大流通股東名單。

外資認(rèn)為三季度或是較好入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)

近期，國(guó)內(nèi)第9家新設(shè)外商獨(dú)資公募安聯(lián)基金在上海召開(kāi)了開(kāi)業(yè)記者會(huì)。安聯(lián)投資亞太區(qū)總裁、安聯(lián)基金董事長(zhǎng)吳家耀表示，中國(guó)投資環(huán)境正在快速變化。養(yǎng)老金市場(chǎng)的開(kāi)放、中產(chǎn)階級(jí)的壯大、金融素養(yǎng)的提高以及數(shù)字技術(shù)的廣泛應(yīng)用，都為中國(guó)市場(chǎng)帶來(lái)前所未有的機(jī)遇，這正是投資中國(guó)的大好時(shí)機(jī)。

“現(xiàn)階段A股具備估值低、改革邊際效益較高、投資機(jī)會(huì)相對(duì)廣等多方面優(yōu)勢(shì)，值得全球資產(chǎn)配置者重新關(guān)注?！甭?lián)博基金資深市場(chǎng)策略師黃森瑋表示，當(dāng)前，如果國(guó)際投資者想要尋找市值較大、流動(dòng)性充足的股票市場(chǎng)以對(duì)沖美國(guó)通脹及美元利率居高不下帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，A股有望成為分散風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵市場(chǎng)之一。

高盛分析師則在一份報(bào)告中認(rèn)為，整體而言，短期內(nèi)A股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好可能有所增強(qiáng)，交易環(huán)境也將更加有利。

安聯(lián)基金研究部總經(jīng)理程彧分析稱，中國(guó)股市正經(jīng)歷在極低估值基礎(chǔ)上由企業(yè)盈利增長(zhǎng)所推動(dòng)的向上轉(zhuǎn)折點(diǎn)，三季度或是較好的擇機(jī)入場(chǎng)時(shí)點(diǎn)。“宏觀上，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)有望在三季度得到進(jìn)一步確認(rèn)，美聯(lián)儲(chǔ)也可能開(kāi)啟降息。微觀上，三季報(bào)也有望呈現(xiàn)企業(yè)盈利增長(zhǎng)逐季加速的態(tài)勢(shì)。另外，三季度或是全年地緣風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的時(shí)期，或可利用市場(chǎng)潛在的波動(dòng)建倉(cāng)?！背虖硎?。

中國(guó)債券市場(chǎng)也面臨新的配置機(jī)遇。廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(zhǎng)、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事長(zhǎng)連平認(rèn)為，在宏觀政策和“三駕馬車”推動(dòng)下，2024年中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能達(dá)到5.2%左右的增長(zhǎng)，中國(guó)債券市場(chǎng)對(duì)國(guó)際投資者的吸引力將與日俱增，境外投資者配置人民幣債券尤其是國(guó)債將保持較快增長(zhǎng)，這將成為境外對(duì)華證券投資的主要方式和渠道。（完）

24小時(shí)逆轉(zhuǎn)：外資機(jī)構(gòu)買爆中國(guó)資產(chǎn)！牛回速歸？

來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

在“一行一會(huì)一局”政策利好加持下，中國(guó)股市昨日（9月24日）突然狂飆突進(jìn)，A股和港股漲幅均超4%，而此前一天還在進(jìn)行2700點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)。

美股方面，中國(guó)資產(chǎn)也大爆發(fā)。美東時(shí)間9月24日（周二），美股中概股大漲，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)漲超9%，創(chuàng)2022年以來(lái)最大單日漲幅。

今日（9月25日），A股開(kāi)盤直線飆升，下午雖有回落，但仍有驚無(wú)險(xiǎn)，滬指收漲1.16%，深成指收漲1.21%。港股恒生指數(shù)也收漲0.68%。

一位香港的銀行外匯交易員告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（簡(jiǎn)稱每經(jīng)記者或記者），“買漲離岸人民幣的海外對(duì)沖基金明顯增加，此前已買漲的對(duì)沖基金又追加了多頭頭寸?！?“這也是海外資本即將大規(guī)模加倉(cāng)布局中國(guó)資產(chǎn)的預(yù)兆。"

到底是誰(shuí)買爆中國(guó)資產(chǎn)？

這次暴漲，到底是短線投機(jī)，還是轉(zhuǎn)長(zhǎng)牛？

從外資代表之一的北向資金來(lái)看，9月24日，A股北向資金成交1653.15億元，今日進(jìn)一步增長(zhǎng)至1881.67億元。

9月24日上午，央行、證監(jiān)會(huì)、國(guó)家金融監(jiān)管總局發(fā)出“大禮包”。包括降準(zhǔn)、降存量房貸利率；創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展；進(jìn)一步支持匯金公司加大增持力度，擴(kuò)大投資范圍；促進(jìn)中長(zhǎng)期資金入市和并購(gòu)重組等。

在“一行一局一會(huì)”重磅刺激措施公布后，數(shù)家主要外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)態(tài)度出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)變。例如，在本月中旬剛剛下調(diào)中國(guó)今年GDP增長(zhǎng)預(yù)期的高盛，在9月25日的研報(bào)中明確指出，周二關(guān)于股東回報(bào)和長(zhǎng)期投資者，可以說(shuō)是前所未有的政策強(qiáng)調(diào)和行動(dòng)，加上全球無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的下降，讓我們相信，對(duì)于尋求戰(zhàn)術(shù)“阿爾法”或長(zhǎng)期投資的投資者來(lái)說(shuō)， “股東回報(bào)投資組合（Shareholder Returns Portfolio，注：指投資于穩(wěn)定產(chǎn)生現(xiàn)金流的公司、股息或回購(gòu)有驚喜的公司，以及特定的央企或國(guó)企的投資組合）” 仍是中國(guó)股市最好的投資主題之一。

瑞銀態(tài)度也出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)變。就在今年5月，瑞銀的首席投資辦公室（CIO）還認(rèn)為中國(guó)股市上漲空間有限，且不相信A股能跑贏新興市場(chǎng)同行。9月24日，該行CIO的日?qǐng)?bào)中卻表態(tài)稱，“中國(guó)的貨幣政策已經(jīng)變得更加寬松。我們估計(jì)，此次降準(zhǔn)將為金融體系增加約1萬(wàn)億元的長(zhǎng)期流動(dòng)性。加上樓市和新的貨幣工具等政策，這一系列刺激措施代表了一個(gè)可喜的轉(zhuǎn)變，即中國(guó)已經(jīng)轉(zhuǎn)向更為寬松的立場(chǎng)。我們預(yù)計(jì)9月24日出臺(tái)的刺激措施，將在短期內(nèi)對(duì)中國(guó)股市提供支撐，預(yù)計(jì)降息和資本市場(chǎng)支持將有利于集中在高股息行業(yè)的國(guó)有企業(yè)，包括公用事業(yè)、電信、能源公司和金融企業(yè)?！?/span>

摩根士丹利在8月初曾下調(diào)了MSCI 中國(guó)指數(shù)，并告誡中國(guó)股票投資者：應(yīng)立即套現(xiàn)。今天，摩根士丹利在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的最新研報(bào)里則預(yù)計(jì)，A股市場(chǎng)將對(duì)政策做出積極反應(yīng)，可能引發(fā)戰(zhàn)術(shù)性反彈，甚至短期內(nèi)表現(xiàn)優(yōu)于其他新興市場(chǎng)。

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買什么？

外資投行更傾向于港股

看好高股息股票

對(duì)于中國(guó)資產(chǎn)，荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lynn Song在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)指出，在短期內(nèi)，市場(chǎng)情緒的提升對(duì)中國(guó)股市來(lái)說(shuō)顯然是一個(gè)積極的信號(hào)，人民幣也因一些資本流入而受益，但反彈將持續(xù)多久，將取決于是否會(huì)看到后續(xù)措施的出臺(tái)，以及股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)相關(guān)支持政策的實(shí)施效果如何。

Lynn Song表示：“我們沒(méi)有提供股市的預(yù)測(cè)，但考慮到相對(duì)于歷史平均水平的估值，我認(rèn)為H股相對(duì)于A股可能有更大的反彈空間，但也存在額外的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楹闵笖?shù)在很大程度上仍然受到外資和情緒的推動(dòng)，可能在20000點(diǎn)處面臨一些阻力。鑒于寬松的貨幣政策，債券這一資產(chǎn)類別可能會(huì)繼續(xù)保持良好表現(xiàn)，但風(fēng)險(xiǎn)在于我們是否還能看到債券發(fā)行量的大幅擴(kuò)張，或者中國(guó)央行是否會(huì)繼續(xù)試圖使收益率曲線陡峭化?！?/span>

高盛以Xinquan Chen為首的分析師團(tuán)隊(duì)在25日的研報(bào)中稱，目前戰(zhàn)術(shù)性的反彈背景令人信服，這讓人也想起今年4月初的市場(chǎng)背景。就市場(chǎng)而言，高盛仍傾向于H股而非A股，因?yàn)榍罢叩挠拚厔?shì)相對(duì)較強(qiáng)，絕對(duì)估值和A-H溢價(jià)也更具吸引力，南向資金的流動(dòng)性也更具支持性，而且對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在降息周期中的沖擊可能更敏感。

不過(guò)，高盛認(rèn)為，當(dāng)房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象或政策動(dòng)力進(jìn)一步增強(qiáng)時(shí)，將對(duì)A股采取更積極的態(tài)度。

富達(dá)基金是全球第三大共同基金公司，其中國(guó)公司投資主管、基金經(jīng)理聶毅翔對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“9月24日出臺(tái)一系列重磅利好，市場(chǎng)反應(yīng)積極?？偟膩?lái)說(shuō)，貨幣政策超出市場(chǎng)預(yù)期，房地產(chǎn)政策基本符合市場(chǎng)預(yù)期。我們認(rèn)為，真正超預(yù)期的內(nèi)容主要體現(xiàn)在對(duì)市場(chǎng)的流動(dòng)性支持政策方面，明確增量利好大盤股和高股息股票。貨幣政策已經(jīng)超預(yù)期，后續(xù)市場(chǎng)表現(xiàn)是否可以持續(xù)，主要觀察財(cái)政政策是否同步發(fā)力。如果企業(yè)總體盈利無(wú)法得到改善，在利率進(jìn)一步下行后，資產(chǎn)荒將可能加劇，穩(wěn)定高股息和高流動(dòng)性的大盤股票將更具投資與配置價(jià)值。在未見(jiàn)財(cái)政端進(jìn)一步發(fā)力之前，我們繼續(xù)看好高股息股票和大盤高流動(dòng)性股票；對(duì)消費(fèi)和地產(chǎn)板塊繼續(xù)保持謹(jǐn)慎。展望后市，期待后續(xù)財(cái)政政策發(fā)力以及年底政治局會(huì)議為明年經(jīng)濟(jì)作出積極定調(diào)。”

先鋒集團(tuán)（Vanguard Group）是美國(guó)最大的一家基金管理公司，其亞太投資策略部高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Grant Feng在采訪中告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，中國(guó)最新的政策在短期會(huì)有效地刺激市場(chǎng)情緒反彈，并表現(xiàn)出積極的回應(yīng)，債券收益率雖然預(yù)計(jì)會(huì)維持在相對(duì)低位，但是仍然是穩(wěn)健投資者的選擇。他指出，先鋒集團(tuán)對(duì)于中國(guó)秉持著長(zhǎng)期投資的態(tài)度，加大了對(duì)于中國(guó)方面的關(guān)注。不過(guò)Grant Feng還指出，由于政策發(fā)布后時(shí)間太短了，就他觀察到的情況來(lái)看，目前為止沒(méi)有新的資金流入。

“在政策的支持下股市會(huì)有短期反彈。但長(zhǎng)期增長(zhǎng)還要依賴更多需求端的政策刺激。長(zhǎng)期看來(lái)，當(dāng)前的刺激政策對(duì)于中國(guó)企業(yè)的基本面改善力度還不夠強(qiáng)，中國(guó)的實(shí)際利率還處于較高的水平，導(dǎo)致了需求疲軟的持續(xù)存在，國(guó)內(nèi)企業(yè)的盈利狀況可能還沒(méi)法得到改善。我們預(yù)計(jì)政府在年內(nèi)還會(huì)出臺(tái)一系列政策來(lái)解決問(wèn)題。例如中國(guó)央行在年內(nèi)可能還會(huì)繼續(xù)降息10~20個(gè)基點(diǎn)?！盙rant Feng對(duì)記者補(bǔ)充道。

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誰(shuí)在買？

對(duì)沖基金平空倉(cāng)

外資機(jī)構(gòu)關(guān)注度也在上升

任職于某在港投資機(jī)構(gòu)的資深投研人士向每經(jīng)記者表示：“這次主要是對(duì)沖基金這樣的中短期資金在買，長(zhǎng)期資金目前買的還較少。中短期資金原來(lái)的中國(guó)倉(cāng)位都很低，中國(guó)資產(chǎn)的倉(cāng)位占比在4%-6%，現(xiàn)在變化最多到5%-7%?！?/span>

據(jù)該投研人士觀察，中短期資金主要還是買TMT，如阿里巴巴、騰訊之類的。主要還是為了博反彈，類似于今年年初和去年年初那樣的行情，目前還看不到長(zhǎng)期持有。另外，因A股整體比港股貴很多，所以現(xiàn)在很多外資還是更愿意買港股。

與此同時(shí)，接受采訪的北京某私募基金公司人士告訴每經(jīng)記者：“今年4月底至5月中下旬，外資有較為明顯的買入中國(guó)資產(chǎn)，當(dāng)時(shí)主要以港股互聯(lián)網(wǎng)股票為主。6月以后，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱、市場(chǎng)情緒低迷，外資有一些流出。昨天（9月24日），有對(duì)沖基金買入+空頭回補(bǔ)，下午有部分long only（多頭）也開(kāi)始買入。”

同時(shí)，該私募基金人士進(jìn)一步指出，外資購(gòu)買港股以互聯(lián)網(wǎng)和個(gè)別景氣消費(fèi)股為主，小部分也會(huì)參與到高股息比如港股的國(guó)有銀行。A股方面，之前購(gòu)買了家電和部分科技股，9月24日當(dāng)日有部分買入金融和消費(fèi)股票。

和外資機(jī)構(gòu)的交流中，前述私募人士認(rèn)為，政策對(duì)于資本市場(chǎng)起到了提振作用，外資對(duì)于中國(guó)的倉(cāng)位處于歷史低位水平且顯著低于benchmark，疊加美元資產(chǎn)位于高位估值偏貴，因此9月24日政策發(fā)布，市場(chǎng)反彈，會(huì)有資金出于配置的角度買入中國(guó)資產(chǎn)來(lái)防止踏空風(fēng)險(xiǎn)。

此外，公募某QDII基金經(jīng)理也告訴記者：“現(xiàn)在很多對(duì)沖基金平倉(cāng)。”

富途投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50BP，結(jié)合國(guó)內(nèi)預(yù)期的增量政策，可能會(huì)促進(jìn)外資配置的改善。外資的流向和市場(chǎng)恢復(fù)的程度，與美元資本進(jìn)行高低配有關(guān)，當(dāng)前部分市場(chǎng)估值持續(xù)抬升，全球資本在持續(xù)尋找投資回報(bào)率可觀的地區(qū)進(jìn)行布局，目前港股市場(chǎng)股息率較高，估值偏低，屬于配置的方向之一。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，在降息后，以EPFR統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，配置型外資流出港股的規(guī)模有所減少。

與此同時(shí)，A股市場(chǎng)的估值已處于較低水平，積極的政策信號(hào)預(yù)計(jì)將提升投資者信心，市場(chǎng)的趨勢(shì)性穩(wěn)定上行還需依賴于上市公司基本面的預(yù)期改善，預(yù)計(jì)A股中的大盤藍(lán)籌股和港股中的科網(wǎng)股等核心資產(chǎn)將吸引外資流入。

前述在港投資機(jī)構(gòu)人士指出，目前外資覺(jué)得TMT還有金融，特別是非銀金融有短期走高的可能性。

某券商首席向記者表示：“外資機(jī)構(gòu)關(guān)注度確實(shí)還在上升，但是沒(méi)有暴增，對(duì)于個(gè)股的關(guān)注程度和之前相比變化不大。換言之，對(duì)于外資來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在首先關(guān)注的核心還是政策有沒(méi)有延續(xù)性?！?/span>

4

短線投機(jī)？

還是長(zhǎng)牛？

人民幣匯率是風(fēng)向標(biāo)

外資賣方轉(zhuǎn)變態(tài)度，外資機(jī)構(gòu)紛紛買入，這樣的行為會(huì)持續(xù)多久？也許，我們看看外匯市場(chǎng)正在發(fā)生的變化會(huì)更清晰。

9月25日凌晨，境外離岸市場(chǎng)美元兌人民幣匯率（USDCNH）一度收復(fù)“7”整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下年內(nèi)新高6.9942。

這一切，發(fā)生在9月24日中國(guó)央行行長(zhǎng)潘功勝?gòu)?qiáng)調(diào)“人民幣匯率具有比較穩(wěn)定的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)”之后的24小時(shí)內(nèi)。

當(dāng)天，潘功勝指出，此次出臺(tái)比較強(qiáng)的貨幣政策，一是將有助于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)居民消費(fèi)和提振市場(chǎng)信心。二是國(guó)際收支保持基本平穩(wěn)。上半年經(jīng)常賬戶順差與GDP之比是1.1%，處在一個(gè)比較合理的區(qū)間；三是央行與外匯局非常重視外匯市場(chǎng)建設(shè)，市場(chǎng)參與者更加成熟，交易行為也更加理性，市場(chǎng)韌性顯著增強(qiáng)。

這無(wú)形間進(jìn)一步激發(fā)境外離岸市場(chǎng)的人民幣買漲人氣。

“在9月24日中國(guó)央行行長(zhǎng)發(fā)表上述觀點(diǎn)后，買漲離岸人民幣的海外對(duì)沖基金明顯增加，此前已買漲離岸人民幣的對(duì)沖基金又追加了多頭頭寸?！币晃幌愀鄣你y行外匯交易員告訴每經(jīng)記者。

與此對(duì)應(yīng)的是，海外對(duì)沖基金中越來(lái)越多人民幣空頭紛紛“退場(chǎng)”，甚至個(gè)別對(duì)沖基金一口氣削減了30%-40%的離岸人民幣空頭頭寸。

每經(jīng)記者多方了解到，隨著離岸人民幣收復(fù)“7”整數(shù)關(guān)口，一度被金融市場(chǎng)“遺忘”的某些觀點(diǎn)再度風(fēng)靡。

此前，“美元微笑理論”創(chuàng)立者、知名資產(chǎn)管理公司Eurizon SLJ Capital首席執(zhí)行官史蒂芬·詹（Stephen Jen）發(fā)表觀點(diǎn)指出，美聯(lián)儲(chǔ)降息將促使中國(guó)企業(yè)拋售1萬(wàn)億美元的美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)，推動(dòng)人民幣升值至多10%。

面對(duì)這個(gè)觀點(diǎn)，眾多海外投資機(jī)構(gòu)當(dāng)時(shí)“不置可否”，但如今，認(rèn)可這個(gè)觀點(diǎn)的海外對(duì)沖基金與資管機(jī)構(gòu)日益增多。因?yàn)樵絹?lái)越多海外投資機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，中國(guó)外貿(mào)企業(yè)結(jié)匯潮涌，正令近期人民幣匯率漲幅高于美元指數(shù)跌幅。

這也令他們?nèi)找嬲J(rèn)可潘功勝的觀點(diǎn)——人民幣匯率基本穩(wěn)定的外部壓力明顯減輕。

“過(guò)去24小時(shí)，離岸外匯市場(chǎng)的人民幣交易氛圍已發(fā)生明顯改變?！鄙鲜鱿愀坫y行外匯交易員向每經(jīng)記者指出。一是曾被境外對(duì)沖基金與投機(jī)資本視為沽空人民幣利器的境內(nèi)外匯差交易變得格外冷清，因?yàn)榫硟?nèi)外人民幣匯差僅有40~50個(gè)基點(diǎn)，難以覆蓋操作成本；二是越來(lái)越多海外基金意識(shí)到，無(wú)論是按日，還是按周借入離岸人民幣頭寸拋售沽空，大概率會(huì)以失敗收?qǐng)觥?/span>

“所以，越來(lái)越多海外對(duì)沖基金吃一塹長(zhǎng)一智，紛紛轉(zhuǎn)空為多，不再留戀所謂的人民幣沽空套利交易?！彼嬖V每經(jīng)記者，這背后，是越來(lái)越多海外對(duì)沖基金與資管機(jī)構(gòu)已通過(guò)押注人民幣升值獲得不菲收益，讓更多海外資本看到買漲人民幣的賺錢效應(yīng)。

記者獲悉，8月初率先押注人民幣匯率持續(xù)回升的海外對(duì)沖基金，如今的月均年化收益率達(dá)到約6%（算上投資杠桿倍數(shù)）。這份回報(bào)吸引越來(lái)越多海外對(duì)沖基金“趨之若鶩”。

越來(lái)越多海外投資機(jī)構(gòu)日益看漲人民幣匯率，同樣正改變他們加倉(cāng)境內(nèi)債券的匯率套保交易策略。

以往，在人民幣匯率貶值期間，海外投資機(jī)構(gòu)在加倉(cāng)境內(nèi)債券同時(shí)會(huì)建立外匯套保頭寸對(duì)沖離岸人民幣匯率貶值風(fēng)險(xiǎn)，如今隨著離岸人民幣匯率持續(xù)上漲并升破“7”整數(shù)關(guān)口，越來(lái)越多海外投資機(jī)構(gòu)選擇不再建立外匯套保頭寸。

記者了解到，在9月24日央行行長(zhǎng)潘功勝?gòu)?qiáng)調(diào)“人民幣匯率具有比較穩(wěn)定的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)”后的24小時(shí)內(nèi)，押注月底人民幣匯率上漲突破“7”、10月底人民幣匯率收復(fù)“6.95”的場(chǎng)外外匯期權(quán)都在持續(xù)增加，同樣顯示海外機(jī)構(gòu)看漲人民幣的情緒持續(xù)高漲。

“這也是海外資本即將大規(guī)模加倉(cāng)布局中國(guó)資產(chǎn)的預(yù)兆。通常情況下，在海外資本即將大手筆增持中國(guó)資產(chǎn)之際，人民幣匯率往往會(huì)率先給出快速上漲信號(hào)?！鼻笆鱿愀坫y行外匯交易員指出。

要看清外資機(jī)構(gòu)在A股市場(chǎng)的下一步行動(dòng)，或許人民幣匯率就是風(fēng)向標(biāo)。