來源：原創(chuàng) 道哥 道格財經(jīng)觀

11月7日，深圳市地鐵集團有限公司發(fā)布2024年三季度財務報告，財報顯示，深鐵今年前九個月凈利潤出現(xiàn)大幅虧損，達到約80.74億元，創(chuàng)下自2015年以來同期最大虧損記錄；

10月30日，萬科發(fā)布了2024年三季度財務報告，財報顯示，萬科今年前九個月凈利潤虧損達到179.43億元；

深鐵和萬科，日子都開始變得艱難起來。

對比一下萬科和深鐵2022-2024年三季度的財報，不難發(fā)現(xiàn)，萬科盈利了，深鐵有利潤；萬科虧損了，深鐵跟著虧損——

2019年深鐵的歸母凈利潤118.12億，其中投資收益117.2億元；萬科當年年報凈利潤388.7億，按照深鐵對萬科的持股比例，萬科給深鐵貢獻了111.6億元的利潤

2022年，萬科凈利潤226.2億元，深鐵凈利潤10.43億元

2023年，萬科凈利潤121.6億元，深鐵凈利潤5.51億元

2024年半年報，萬科凈利潤-94.91億元；深鐵凈利潤-37.85億元，對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益為-26.34億元

——深鐵，下滑至虧損區(qū)間。

2024年三季度報，萬科凈利潤-179.43億元；深鐵凈利潤-80.74億元，前三季度深鐵投資虧損-48.53億元，主要為對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資虧損，具體金額暫未發(fā)布。

深鐵和萬科的關系，之前小作文的鏈接放后面了。

2017年，深鐵以664億元的代價，從華潤、恒大等10家企業(yè)手中收購了萬科29.38%的股權。當時中國房地產市場還是一片樂觀，萬科的股價也處于歷史高位。而隨著樓市進入下行周期，11月8日萬科的市值1135.8億，大約是高峰期的三分之一。

深鐵集團已然被萬科“套住”。

2023年末，萬科開始出現(xiàn)危機以來，深鐵仍舊沒有斷停給萬科的輸血——

4月30日，萬科旗下中金印力消費REITs在深交所上市，發(fā)行規(guī)模32.6億元，其中深鐵集團作為初始戰(zhàn)略投資人，認購份額近30%，金額約10億元，是迄今為止國內國資體系對消費類REITs認購金額最大的一筆投資。

5月27日晚間，萬科發(fā)布公告，以掛牌方式成功轉讓深圳灣超級總部基地T208-0053宗地的使用權、地上建筑物及附著物，成交價為22.35億元，競得人是由深圳百碩投資與深鐵集團組成的聯(lián)合競買方。

深鐵集團的核心營收來源于地鐵運營和站城一體化開發(fā)，二者的收入占比合計能達到98%左右。

地鐵運營具備很強的公共屬性，造價高票價低，營運收益很難覆蓋開發(fā)成本。所以，地鐵運營業(yè)務并不賺錢。

深鐵的最大利潤來源有兩個，一個是TOD業(yè)務，一個是投資收益。

前者，深鐵TOD開發(fā)面積超過1783萬平米；

后者，以投資萬科為代表，一損俱損，一榮俱榮。

所以，萬科和深鐵的關系，一直很鐵。

深鐵要盈利，還是要看萬科的盈利；

萬科，不能一直靠著深鐵的輸血過活。