來(lái)源：診鎖界    侵刪

祖國(guó)的強(qiáng)大，最了解的莫過(guò)于上層和對(duì)手。中醫(yī)藥發(fā)展的未來(lái)，在危難之際時(shí)能力挽狂瀾的的關(guān)鍵在于國(guó)家。在當(dāng)下重構(gòu)變化的大環(huán)境下，國(guó)資正成為中藥企業(yè)變革的重要變量。中藥企業(yè)和國(guó)資屬于雙向奔赴，在生存和發(fā)展的乾坤定道期，各取所需。未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，這種行業(yè)的整合或?qū)⒊蔀槌B(tài)。

國(guó)家大力支持中藥傳承創(chuàng)新的總基調(diào)不變，支持中醫(yī)藥發(fā)展早已上升為國(guó)家戰(zhàn)略。2023年2月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《中醫(yī)藥振興發(fā)展重大工程實(shí)施方案》。同月，國(guó)家藥監(jiān)局發(fā)布《中藥注冊(cè)管理專(zhuān)門(mén)規(guī)定》。可以預(yù)見(jiàn)，隨著各項(xiàng)政策落地，相關(guān)中藥新藥獲批有望加速。由此，國(guó)資主導(dǎo)中醫(yī)藥開(kāi)始成為大勢(shì)所趨。

國(guó)資方面，通過(guò)控股中藥民企，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，推動(dòng)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，履行社會(huì)責(zé)任。中藥民企方面，通過(guò)引入國(guó)資，可以獲得政策、資金、資源、管理等方面的支持，提升企業(yè)的綜合實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，國(guó)家核心資源避免了流入外企之手。

國(guó)內(nèi)的中醫(yī)藥知名核心企業(yè)，大都被國(guó)家保護(hù)著。診鎖界上篇文章寫(xiě)過(guò)，在2023年4月4日，日本津村制藥集團(tuán)以2.5億人民幣收購(gòu)了中國(guó)知名百年藥企“紫光辰濟(jì)”，但在三個(gè)月后津村就退出了股東行列，未能實(shí)現(xiàn)快速完成日本藥企在中國(guó)的源頭業(yè)務(wù)控制權(quán)的布局目的，主要是因?yàn)樵谡O(jiān)管部門(mén)等多方介入干預(yù)下，紫光辰濟(jì)被國(guó)資委收回。該公司變?yōu)橛蓪氹u市投資（集團(tuán)）持股34%、深圳市華融泰資產(chǎn)管理持股66%，公司實(shí)控人為山西省國(guó)資委。 國(guó)家一出手，誰(shuí)也搶不走。

直屬?lài)?guó)務(wù)院的特設(shè)機(jī)構(gòu)國(guó)資委（國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)）保護(hù)的中醫(yī)藥企業(yè)，不止紫光辰濟(jì)。國(guó)家非常重視中醫(yī)藥的發(fā)展，除了出臺(tái)一系列法律法規(guī)等支持政策，還全力保護(hù)著我國(guó)中醫(yī)藥發(fā)展的核心資源，將很多中華老字號(hào)和知名企業(yè)擁入懷中，既能抵御疾速奔來(lái)的外企，還能讓其保值增值。近年來(lái)，也有多個(gè)中藥民營(yíng)企業(yè)選擇引入國(guó)資。例如，2020年4月，康恩貝宣布轉(zhuǎn)交國(guó)資，向浙江省國(guó)際貿(mào)易集團(tuán)全資子公司浙江省中醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)轉(zhuǎn)讓所持有的5.33億股股份；在2023年1月，華潤(rùn)三九斥資29億元收購(gòu)昆藥集團(tuán)28%股權(quán)并正式取得控制權(quán)；等等。

目前國(guó)內(nèi)共有72家上市中藥企業(yè)（以申萬(wàn)中藥行業(yè)分類(lèi)為標(biāo)準(zhǔn)）。截至本月，國(guó)有企業(yè)控股過(guò)25家，占35%。值得一提的是，國(guó)內(nèi)市值排在前面的10家中藥企業(yè)里有7家企業(yè)曾具有國(guó)資背景，其中，片仔癀、云南白藥、華潤(rùn)三九、同仁堂、白云山和東阿阿膠則全部由國(guó)資控股，而這6家企業(yè)市值則排在前面6位。截至8月6日收盤(pán)數(shù)據(jù)，在A股市值前20的中藥企業(yè)中，有12家為國(guó)資控股。天士力市值213億排名第十，在其前面的，僅有296億市值的濟(jì)川藥業(yè)、274億的以嶺藥業(yè)及263億的康美藥業(yè)為民營(yíng)，其他均為國(guó)資控股企業(yè)。

國(guó)資背景的中藥上市公司市值都較高。市值＞1000億元的有1家，即片仔癀（1306億元）；市值500～1000億元的有2家，即華潤(rùn)三九（601億元）、同仁堂（586億元）；市值200～500億元的有3家，即白云山（485億元）、東阿阿膠（438億元）、中國(guó)中藥（214億元）；市值100～200億元的有5家，即太極集團(tuán)（188億元）、江中藥業(yè)（158億元）、昆藥集團(tuán)（146億元）、康恩貝（131億元）、廣譽(yù)遠(yuǎn)（108億元）。

國(guó)資中藥巨頭構(gòu)成：國(guó)藥系2家（中國(guó)中藥、太極集團(tuán)）；華潤(rùn)系4家（華潤(rùn)三九、昆藥集團(tuán)、江中藥業(yè)、東阿阿膠）；地方國(guó)資15家（片仔癀、云南白藥、同仁堂、白云山、達(dá)仁堂、紅日藥業(yè)、康恩貝、廣譽(yù)遠(yuǎn)、中恒集團(tuán)、精華制藥、佛慈制藥、千金藥業(yè)、金陵藥業(yè)、太龍藥業(yè)、隴神戎發(fā)）；港股3家（中國(guó)中藥、同仁堂科技、同仁堂國(guó)藥）；市值八大金剛（片仔癀，云南白藥，同仁堂，華潤(rùn)三九，白云山，以嶺藥業(yè)，達(dá)仁堂，太極集團(tuán)）。

2024年11月12日，陷入困境的370多年歷史的中華老字號(hào)九芝堂發(fā)布公告，公司控股股東、實(shí)際控制人李振國(guó)擬將持有的公司5350萬(wàn)股股份轉(zhuǎn)讓給黑龍江辰能工大創(chuàng)業(yè)投資有限公司，轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)為3.85億元。本次權(quán)益變動(dòng)完成后，辰能創(chuàng)投將成為公司的控股股東，控股比例為24.04%，李振國(guó)持有ST九芝股份比例達(dá)18.19%，為其第二大股東，黑龍江省國(guó)資委將成為公司實(shí)際控制人。

2024年8月4日，發(fā)展了30年的天士力公告稱(chēng)，向華潤(rùn)三九合計(jì)轉(zhuǎn)讓所持公司28%的股份，轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)為62.12億元。交易完成后，華潤(rùn)三九成為公司控股股東，實(shí)際控制人變更為國(guó)企中國(guó)華潤(rùn) ；2020年，央企國(guó)藥集團(tuán)入主發(fā)展了27年的太極集團(tuán)，并先后控制了發(fā)展136年的同濟(jì)堂、發(fā)展32年的天江藥業(yè)、發(fā)展31年的華頤藥業(yè)等企業(yè)；2021年，山西省國(guó)資委入主發(fā)展了483年的廣譽(yù)遠(yuǎn)，為廣譽(yù)遠(yuǎn)的發(fā)展帶來(lái)了新的機(jī)遇。

國(guó)資主導(dǎo)中醫(yī)藥行業(yè)是大勢(shì)所趨，在中藥賽道的布局，國(guó)企華潤(rùn)醫(yī)藥更為認(rèn)真。在收購(gòu)天士力之前，華潤(rùn)醫(yī)藥的中藥板塊已擁有541億市值的華潤(rùn)三九、310億市值的東阿阿膠、142億市值的江中藥業(yè)，以及114億市值的昆藥集團(tuán)，加上210億市值的天士力，華潤(rùn)醫(yī)藥擁有5家百億市值中藥上市公司，已成為中國(guó)第一大中藥產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。不只是國(guó)企華潤(rùn)，省屬?lài)?guó)資和地市國(guó)資也在悄悄入局，未來(lái)中藥市場(chǎng)國(guó)資為主要玩家的格局已定，未來(lái)幾年，中醫(yī)藥發(fā)展應(yīng)有另一番局面。

國(guó)資入主中藥企業(yè)后，帶去了資金資源和政策支持，同時(shí)也完善了管理機(jī)制。在股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整、完善考核激勵(lì)機(jī)制、優(yōu)化公司治理、整合資產(chǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、剝離非主業(yè)聚焦主業(yè)等多途徑的國(guó)企改革下，國(guó)資背景中藥企業(yè)有望通過(guò)外延+內(nèi)生式增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)提升，通過(guò)提質(zhì)增效助力中藥行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

以康恩貝為例，2020年7月該企業(yè)迎來(lái)國(guó)資入主以后，開(kāi)始調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及優(yōu)化資產(chǎn)，陸續(xù)剝離低效和無(wú)效資產(chǎn)，聚焦中藥大健康主業(yè)。其通過(guò)主動(dòng)調(diào)整優(yōu)化業(yè)務(wù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，加速發(fā)展非處方藥和健康消費(fèi)品等自我保健產(chǎn)品核心業(yè)務(wù)，驅(qū)動(dòng)內(nèi)生增長(zhǎng)情況。如珍視明本是康恩貝旗下一大IP，但為聚焦中藥主業(yè)，也為推動(dòng)珍視明獨(dú)立上市，康恩貝陸續(xù)轉(zhuǎn)讓珍視明公司股權(quán)。目前，康恩貝中藥大健康業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，占營(yíng)收比重進(jìn)一步提升。如“康恩貝”牌腸炎寧系列等核心產(chǎn)品銷(xiāo)售增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)增加利潤(rùn)等助力康恩貝盈利大幅提升。數(shù)據(jù)顯示，2023年，康恩貝實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入67.33億元，同比增長(zhǎng)12.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5.92億元，同比增長(zhǎng)65.19%。

再如廣譽(yù)遠(yuǎn)，其自2021年山西國(guó)資入主后，內(nèi)控及銷(xiāo)售體系不斷優(yōu)化，推進(jìn)現(xiàn)款現(xiàn)貨，應(yīng)收賬款不斷下降，賬面現(xiàn)金持續(xù)提高，公司財(cái)務(wù)指標(biāo)持續(xù)改善。國(guó)資入主后，廣譽(yù)遠(yuǎn)改革動(dòng)力強(qiáng)勁，經(jīng)營(yíng)走上正軌。公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)好轉(zhuǎn)，國(guó)資入主以來(lái)成果顯著，并期待更多改革動(dòng)能釋放。數(shù)據(jù)顯示，2023年度，廣譽(yù)遠(yuǎn)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.84億元，同比上漲13.56%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9007.86萬(wàn)元，順利實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。2024年一季度業(yè)績(jī)延續(xù)向好趨勢(shì)，扣非歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)4849.4萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)76.13%。

可見(jiàn)，國(guó)資入主成為中藥企業(yè)變革的重要推動(dòng)力量，并為入主企業(yè)帶來(lái)更多內(nèi)生動(dòng)力和活力。但是中藥行業(yè)企業(yè)為何受?chē)?guó)資偏愛(ài)？隨著人口老齡化，疾病譜變遷，以及國(guó)家頂層政策扶持、力推國(guó)際化等，中藥行業(yè)成長(zhǎng)空間巨大，景氣度高。如根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年中藥板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)6.4%至3721億元；歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)38.6%至336億元。中藥企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，同時(shí)分紅策略積極。以云南白藥為例，其自1993年上市以來(lái)，年年分紅，截至2023年累計(jì)現(xiàn)金分紅金額超240億元，其中2023年分紅金額達(dá)37.06億。

國(guó)有資本的注入不僅有助于中藥企業(yè)獲得政策和資金上的支持，還能夠推動(dòng)其在創(chuàng)新發(fā)展、治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化等方面實(shí)現(xiàn)新突破。業(yè)內(nèi)表示，新一輪的國(guó)企改革將推動(dòng)中藥行業(yè)迎來(lái)新的發(fā)展周期。國(guó)企改革還有望高效解決中藥國(guó)企現(xiàn)有問(wèn)題。中藥國(guó)有企業(yè)多擁有較為悠久的歷史，在產(chǎn)品質(zhì)量與品牌力等方面均已有較好的基礎(chǔ)，市場(chǎng)與銷(xiāo)售也有穩(wěn)定的渠道。但過(guò)去部分企業(yè)存在流程效率較低、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、新產(chǎn)品研發(fā)落地速度較慢、銷(xiāo)售體系不先進(jìn)或激勵(lì)模式不高效等問(wèn)題，國(guó)改有望推動(dòng)解決以上問(wèn)題。

國(guó)資睞中醫(yī)藥企業(yè)主要有以下幾個(gè)原因：

第一，戰(zhàn)略意義。中醫(yī)藥是我國(guó)傳統(tǒng)文化的瑰寶，具有獨(dú)特的醫(yī)療價(jià)值和文化價(jià)值。國(guó)資控股中醫(yī)藥企業(yè)有助于保護(hù)和傳承中醫(yī)藥文化，特別是對(duì)于日本在企圖大量收購(gòu)中國(guó)中藥企業(yè)的戰(zhàn)略布局，是一個(gè)明顯保護(hù)，同時(shí)推動(dòng)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，符合國(guó)家的戰(zhàn)略需求。

第二，產(chǎn)業(yè)潛力。隨著人們對(duì)健康的重視程度不斷提高，中醫(yī)藥市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)。西醫(yī)體系已經(jīng)發(fā)展很成熟并且弊端頻繁出現(xiàn)，而中醫(yī)藥企業(yè)具有較大的發(fā)展?jié)摿陀臻g，能夠?yàn)閲?guó)資帶來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定的收益。

第三，資源整合。國(guó)資可以通過(guò)控股中醫(yī)藥企業(yè)，整合行業(yè)內(nèi)的資源，實(shí)現(xiàn)規(guī)模化、集約化經(jīng)營(yíng)，將中醫(yī)藥行業(yè)推向規(guī)范化和成熟化，提高產(chǎn)業(yè)集中度和競(jìng)爭(zhēng)力，為中醫(yī)藥未來(lái)百年發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

第四，政策支持。國(guó)家對(duì)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)給予了一系列政策支持，包括財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等。國(guó)資控股中醫(yī)藥企業(yè)能夠更好地享受這些政策紅利，國(guó)家如此高度重視和大量集中設(shè)計(jì)頒布行業(yè)支持的各類(lèi)政策，在所有行業(yè)中都是屈指可數(shù)的，未來(lái)也還會(huì)持續(xù)加大加深對(duì)于行業(yè)的賦能政策，必將促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

中醫(yī)藥民營(yíng)企業(yè)選擇引入國(guó)資控股的原因包括：

第一，資金支持。國(guó)資通常具有較強(qiáng)的資金實(shí)力與融資便利，能夠?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)提供充足的資金支持，幫助企業(yè)解決資金短缺、融資困難等問(wèn)題，促進(jìn)企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新等，中藥企業(yè)大都面臨應(yīng)收帳期長(zhǎng)、庫(kù)存壓力大、資金鏈要求高、研發(fā)投入大等發(fā)展難題。

第二，資源優(yōu)勢(shì)。國(guó)資擁有豐富的政策資源、土地資源、市場(chǎng)資源等，民營(yíng)企業(yè)引入國(guó)資后可以借助這些資源，拓展業(yè)務(wù)渠道，提升企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。核心資源是有限的，都會(huì)有傾向側(cè)重，作為主要戰(zhàn)場(chǎng)前線的行業(yè)軍團(tuán)，而且還都是皇親國(guó)戚，能夠得到的資源賦能很值得期待。

第三，規(guī)范治理。國(guó)資在企業(yè)管理和治理方面通常具有較為規(guī)范的制度和經(jīng)驗(yàn)，引入國(guó)資有助于民營(yíng)企業(yè)完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，提高管理水平，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。自我進(jìn)化和引進(jìn)外來(lái)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，國(guó)家都是很擅長(zhǎng)的，而作為國(guó)家行業(yè)的臉面，必然要助力規(guī)范化發(fā)展。

第四，信用背書(shū)。國(guó)資背景可以為民營(yíng)企業(yè)提供一定的信用背書(shū)，增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的信心，有助于企業(yè)在市場(chǎng)中獲得更多的合作機(jī)會(huì)和資源。不管是B端還是C端，根據(jù)《2023年愛(ài)德曼信任度調(diào)查中國(guó)報(bào)告》顯示，中國(guó)公民對(duì)政府的信任度高達(dá)89%，持續(xù)領(lǐng)跑全球，企業(yè)公信力將明顯提升穩(wěn)定。

收購(gòu)是國(guó)資和中藥民企各取所需的結(jié)果：國(guó)資方面，通過(guò)控股中藥民企，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值，推動(dòng)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，履行社會(huì)責(zé)任，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)。中藥民企方面，通過(guò)引入國(guó)資，可以獲得資金、資源、管理等方面的支持，提升企業(yè)的綜合實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。同時(shí)，借助國(guó)資的背景和資源，更好地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和行業(yè)發(fā)展的挑戰(zhàn)。但國(guó)有資本對(duì)中藥企業(yè)的收購(gòu)行為日益增多，一定程度上影響著中醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展格局，其利弊值得更深入剖析。

利益在于：

第一，有利于發(fā)揮國(guó)資央企的規(guī)模優(yōu)勢(shì)發(fā)展中藥事業(yè)，提升我國(guó)中藥產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。例如藥物發(fā)現(xiàn)與臨床前研究、對(duì)生產(chǎn)過(guò)程的設(shè)計(jì)和擴(kuò)大化，對(duì)生產(chǎn)流程的控制和監(jiān)測(cè)，以及對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量反饋的跟蹤和分析，通過(guò)多種方式極大地縮短藥物研發(fā)時(shí)間、在生產(chǎn)方面實(shí)現(xiàn)數(shù)字化生產(chǎn)、在產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)管上增強(qiáng)質(zhì)量控制并降低風(fēng)險(xiǎn)，而通過(guò)國(guó)資收購(gòu)，此類(lèi)技術(shù)效益可以通過(guò)國(guó)資網(wǎng)絡(luò)共享，實(shí)現(xiàn)行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量的提升。

第二，能夠打造一條自主可控、安全可靠的產(chǎn)業(yè)鏈。中藥產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)引導(dǎo)中藥產(chǎn)業(yè)從點(diǎn)狀的產(chǎn)業(yè)分布發(fā)展成鏈狀的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，聚焦于產(chǎn)業(yè)鏈健康長(zhǎng)效發(fā)展的內(nèi)功，打造適合產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，從共性問(wèn)題、技術(shù)和設(shè)施上入手，從產(chǎn)業(yè)鏈上下游的重要“生態(tài)位”企業(yè)入手，從促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的人才和服務(wù)上入手，優(yōu)化提升中藥產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

第三，有利于各地方政府深化改革，有利于推動(dòng)地方政企分開(kāi)、推動(dòng)政府公共管理職能和國(guó)有資產(chǎn)出資人職能分開(kāi)，充分發(fā)揮政府宏觀調(diào)控的職能，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。私有藥企的企業(yè)改制和國(guó)有資本的參與，可以進(jìn)一步明確國(guó)有資產(chǎn)出資人和地方政府的職能邊界。國(guó)有資本將更多地秉承市場(chǎng)化原則，關(guān)注企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益，而地方政府將更多地專(zhuān)注于公共管理和公共服務(wù)，通過(guò)明確分工，促進(jìn)政府職能和企業(yè)經(jīng)營(yíng)職能相對(duì)獨(dú)立，不僅有利于提升企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率和政府履職責(zé)任的透明度，也有助于深化地方政府體制機(jī)制改革。而國(guó)有資本以參股的形式深入到私有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與管理中，可以更好地向地方政府反映企業(yè)發(fā)展的真實(shí)情況，為政府提供更加準(zhǔn)確的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)和信息。通過(guò)這種信息反饋，政府可以更科學(xué)地制定產(chǎn)業(yè)政策和調(diào)控措施，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。

第四，部分頭部中醫(yī)藥企業(yè)重視研發(fā)、創(chuàng)新，有利于糾偏以往“重銷(xiāo)售、輕研發(fā)”的情況，推動(dòng)我國(guó)中醫(yī)藥市場(chǎng)向著規(guī)范化發(fā)展。部分優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)在創(chuàng)新方面的經(jīng)驗(yàn)，也可以通過(guò)加入國(guó)資行列當(dāng)中，在國(guó)資系統(tǒng)內(nèi)大力推廣。天士力就是典型的創(chuàng)新型企業(yè)， 2023年研發(fā)投入13.15億元，同比增加29.49%。藥企研發(fā)、創(chuàng)新的基礎(chǔ)在于研發(fā)管線、人才、科研資源、研究設(shè)施，國(guó)有資本收購(gòu)中藥企業(yè)，將有助于發(fā)揮其系統(tǒng)內(nèi)資源共享的優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)行業(yè)整體創(chuàng)新水平。

可能的弊端在于：

第一，市場(chǎng)壟斷風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有資本收購(gòu)中藥企業(yè)可能導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)少數(shù)大型企業(yè)控制市場(chǎng)份額，造成市場(chǎng)壟斷，限制中小企業(yè)的發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)空間，影響市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。一旦國(guó)有資本與市場(chǎng)其他參與者形成“雙重標(biāo)準(zhǔn)”，可能使得一些中小企業(yè)在政策支持、資源配置等方面處于不利地位。因此，“堅(jiān)持協(xié)同合作，繼續(xù)發(fā)揮龍頭企業(yè)主體支撐作用”應(yīng)當(dāng)明確包括“重視中小企業(yè)的成長(zhǎng)”的要素，一方面提升行業(yè)整體的門(mén)檻，優(yōu)化供給；另一方面也需要龍頭企業(yè)增強(qiáng)社會(huì)意識(shí)，在必要時(shí)為中小企業(yè)發(fā)展讓步，乃至進(jìn)行必要的扶持。

第二，創(chuàng)新受阻風(fēng)險(xiǎn)。醫(yī)藥行業(yè)具有“投入高、回報(bào)周期長(zhǎng)、回報(bào)高”的特點(diǎn)，而“國(guó)有資產(chǎn)保值增值”的要求會(huì)導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)偏向于保守的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。國(guó)資收購(gòu)后的企業(yè)可能陷入傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式和保守管理之中，缺乏創(chuàng)新意識(shí)和靈活性，導(dǎo)致企業(yè)在新技術(shù)、新產(chǎn)品研發(fā)和市場(chǎng)拓展方面的創(chuàng)新能力受到抑制。因此應(yīng)當(dāng)揚(yáng)長(zhǎng)避短，除發(fā)揮頭部中醫(yī)藥企業(yè)重視研發(fā)、創(chuàng)新的風(fēng)氣以外，在部分國(guó)資主導(dǎo)的中醫(yī)藥企業(yè)中，國(guó)資委應(yīng)當(dāng)科學(xué)設(shè)置“保值增值”的認(rèn)定方式，以避免扼殺企業(yè)創(chuàng)造性，為企業(yè)加強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力留下富余空間。

行業(yè)全球化的變革已經(jīng)在加快演變而來(lái)，不再是停留在語(yǔ)言階段，已經(jīng)在逐步落地呈現(xiàn)，必將涌現(xiàn)新秩序新局面，處于行業(yè)大量的運(yùn)動(dòng)變化中的新事物，巨頭林立，強(qiáng)者更強(qiáng)，對(duì)于生存發(fā)展主要靠自己的行業(yè)中小企業(yè)，我們的認(rèn)知、能力、資源、方式等是否也在同步進(jìn)化呢？就算不想彎道超車(chē)，可也別忘了弱肉強(qiáng)食、物競(jìng)天擇是永恒不變的自然規(guī)律，行業(yè)市場(chǎng)和時(shí)代社會(huì)都在這個(gè)規(guī)律之內(nèi)。我們中小企業(yè)占行業(yè)大多數(shù)，需要繼續(xù)追求獨(dú)立、自強(qiáng)不息的精神，更要抱團(tuán)、緊跟行業(yè)平臺(tái)攜手發(fā)揮小而精美、船小好掉頭等創(chuàng)新和進(jìn)化的優(yōu)勢(shì)。

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