2025 年 1 月 23 日，六部門就大力推動(dòng)中長期資金入市，促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展發(fā)聲，給 A 股帶來的新變化主要體現(xiàn)在以下方面：

資金供給增加

公募基金：明確公募基金持有 A 股流通市值未來三年每年至少增長 10%。近年來公募基金總規(guī)模從 2019 年的 13 萬億元增長到 2024 年底的 33 萬億元，權(quán)益類基金規(guī)模也不斷擴(kuò)大。這一政策將促使公募基金進(jìn)一步加大對(duì) A 股市場(chǎng)的投資力度，為 A 股帶來持續(xù)的增量資金。

商業(yè)保險(xiǎn)資金：力爭大型國有保險(xiǎn)公司從 2025 年起每年新增保費(fèi)的 30% 用于投資 A 股，每年至少為 A 股新增幾千億的長期資金。第二批保險(xiǎn)資金的長期股票投資試點(diǎn)將在 2025 年上半年落實(shí)到位，規(guī)模不低于 1000 億元，后續(xù)還將逐步擴(kuò)大。

投資行為更趨穩(wěn)定

長周期考核：對(duì)公募基金、國有商業(yè)保險(xiǎn)公司、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、年金基金等全面建立實(shí)施三年以上長周期考核。如對(duì)國有商業(yè)保險(xiǎn)公司，經(jīng)營績效實(shí)行三年以上長周期考核，凈資產(chǎn)收益率當(dāng)年度考核權(quán)重不高于 30%，三年到五年周期指標(biāo)權(quán)重不低于 60%。這將有效熨平短期市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)業(yè)績的影響，引導(dǎo)中長期資金更加注重長期投資收益，避免因短期市場(chǎng)波動(dòng)而過度調(diào)整投資策略，提升投資行為的穩(wěn)定性。

經(jīng)營與考核匹配度提升：對(duì)于保險(xiǎn)資金等中長期資金，資金入市堵點(diǎn)將逐步疏通，配套制度加速落地，權(quán)益配置比例有望提升。如當(dāng)前險(xiǎn)資配置權(quán)益仍受償付能力制度、會(huì)計(jì)利潤波動(dòng)、考核等多重因素影響，后續(xù)償付能力制度的調(diào)整、舉牌等長股投松綁、長期股票投資試點(diǎn)落地等，將使險(xiǎn)企權(quán)益配置比例和規(guī)模繼續(xù)提升。

市場(chǎng)投資生態(tài)優(yōu)化

提升權(quán)益配置能力：中長期資金的權(quán)益配置能力將得到進(jìn)一步提升，改善資本市場(chǎng)資金供給與結(jié)構(gòu)，有助于形成中長期資金保值增值、資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行、實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的良性循環(huán)。

推動(dòng)市場(chǎng)估值提升：增加中長期資金的占比，將極大提升市場(chǎng)整體的估值水平，也提高資本市場(chǎng)的可投資性，吸引更多投資者參與 A 股市場(chǎng)，促進(jìn)市場(chǎng)的健康發(fā)展。