曾經(jīng)遍布城市角落的經(jīng)濟(jì)型酒店，如今正迎來一波退市潮。
湖南亞米酒店管理股份有限公司（以下簡稱“亞米酒店”）將于2025年11月24日終止新三板掛牌。這家區(qū)域型連鎖酒店因未按期披露2024年年度報(bào)告被強(qiáng)制摘牌，這已是它在連續(xù)四年虧損后無法擺脫的結(jié)局。
無獨(dú)有偶，國內(nèi)較早的經(jīng)濟(jì)型酒店代表布丁酒店也在今年7年因連續(xù)三年凈資產(chǎn)為負(fù)值，被強(qiáng)制摘牌退市。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅2025年前兩個(gè)月，已有接近20家酒管集團(tuán)進(jìn)入破產(chǎn)重整、破產(chǎn)清算程序。天眼查平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，以“酒店管理”為關(guān)鍵詞檢索，涉及破產(chǎn)案件的信息達(dá)1360條，其中自2025年以來的就有42條。
01
酒店退市
退市并非突然降臨。
亞米酒店最早的酒店于2007年在湖南常德開業(yè)，2010年進(jìn)入長沙市場，2017年拓展至深圳，2019年掛牌新三板。
然而，掛牌后公司的經(jīng)營表現(xiàn)持續(xù)下滑。公開財(cái)報(bào)顯示，亞米酒店從2020年起連續(xù)四年虧損，2022年虧損同比擴(kuò)大204.95%，負(fù)債率升至121%。
由于資不抵債，亞米酒店被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示，證券簡稱由“亞米酒店”變更為“ST亞米”。
按照相關(guān)規(guī)定，掛牌公司若連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)均為負(fù)值，全國股轉(zhuǎn)公司將終止其掛牌。
亞米酒店2022年與2023年的凈資產(chǎn)均為負(fù)值，若2024年財(cái)報(bào)凈資產(chǎn)繼續(xù)為負(fù)，即將觸及退市紅線。
然而，公司連完成最后一年的體面都已無力維持。2025年4月，亞米酒店公告稱，受經(jīng)營困難及現(xiàn)金流緊張影響，公司無力支付審計(jì)費(fèi)用，無法在4月30日前披露年度報(bào)告。
02
行業(yè)困局
亞米酒店的遭遇并非個(gè)例。
布丁酒店成立于2007年，2016年正式掛牌新三板，在全國范圍內(nèi)擁有經(jīng)濟(jì)型及中高端定位酒店共800余家，規(guī)模遠(yuǎn)大于亞米。
然而，在激烈的市場競爭與消費(fèi)升級(jí)的雙重壓力下，布丁酒店的經(jīng)營狀況持續(xù)惡化。
財(cái)報(bào)顯示，2024年布丁酒店實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.39億元，同比下滑15.07%；歸母凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，虧損1513.56萬元。
截至2024年末，公司總資產(chǎn)3.88億元，負(fù)債總計(jì)4.04億元，負(fù)債率高達(dá)104.01%，同樣陷入資不抵債境地。
曾經(jīng)，布丁酒店嘗試過品牌升級(jí)高端化轉(zhuǎn)型，摸索過長租公寓和餐飲業(yè)務(wù)，但收效一般。
其核心指標(biāo)RevPAR（單間客房平均收入）在去年反而同比下滑。
業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，布丁酒店與亞米酒店的退市與虧損并非個(gè)例，而是行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整下的必然結(jié)果。
03
生存難題
為什么經(jīng)濟(jì)型酒店生意越來越難做？
一方面，酒店行業(yè)已進(jìn)入存量競爭時(shí)代，頭部酒管集團(tuán)強(qiáng)勢擴(kuò)張下沉，嚴(yán)重?cái)D壓中小酒管集團(tuán)和單體酒店的生存空間。
截至2024年底，中國酒店總量突破37萬家，全年凈增長近3萬家。錦江酒店、華住等頭部集團(tuán)快速擴(kuò)張，不斷滲透下沉市場。
另一方面，許多區(qū)域性的中小酒管集團(tuán)缺乏足夠的獲客能力和門店賦能能力，加盟店的實(shí)際收益變化并不明顯。
“在對(duì)加盟店的管控力度上，中小酒管集團(tuán)并沒有足夠的話語權(quán)?！薄毒乒茇?cái)經(jīng)》指出，在管理費(fèi)用的收取、酒店硬件標(biāo)準(zhǔn)把控、耗品供應(yīng)等諸多方面，中小酒管公司表現(xiàn)得不夠強(qiáng)勢。
有些連鎖品牌甚至存在 “連而不鎖” 的處境。
數(shù)據(jù)也印證了中小酒管公司的困境。2024年上半年，新三板中的酒店上市公司幾乎都處于虧損狀態(tài)，比如古井酒店虧損近百萬元，同里旅游虧損超千萬，亞米酒店虧損340萬元等。
04
轉(zhuǎn)型出路
面對(duì)生存壓力，中小酒店正在尋找出路。
一是“抱大腿”。若將視野放置在整個(gè)酒店行業(yè)的維度來看，很多中小酒店集團(tuán)，已經(jīng)成為頭部酒店集團(tuán)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張途中的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
與其針對(duì)存量單體翻牌和開發(fā)新的增量酒店，直接整合收編這些中小酒管公司，對(duì)大型酒店集團(tuán)來說更為快捷。
目前，越來越多的頭部酒店集團(tuán)拋出了類似的橄欖枝。
二是做特色。市場上仍然不乏經(jīng)營出色的中小酒管集團(tuán)和區(qū)域酒管集團(tuán)。
比如松贊度假酒店集團(tuán)、詩莉莉度假集團(tuán)等，該類酒管集團(tuán)切準(zhǔn)了更具市場潛力的度假市場，并且拉高產(chǎn)品格調(diào)，深度融入屬地特色文化，建立屬于自身的產(chǎn)品特色和矩陣。
曾有某本土高端酒店集團(tuán)負(fù)責(zé)人透露，在高端度假賽道領(lǐng)域，本土區(qū)域酒管集團(tuán)以及單體酒店，仍然存在很大的市場機(jī)會(huì)。
三是換模式。一些平臺(tái)型企業(yè)通過技術(shù)、系統(tǒng)等優(yōu)勢，整合中小酒管和單體酒店。
這里包括剛剛升級(jí)的麗之呈聯(lián)盟，還有藝龍旗下的藝龍酒管等。該類酒店集團(tuán)在數(shù)字化和預(yù)訂等方面具有更大優(yōu)勢
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