商業(yè)不動產(chǎn)REITs新規(guī)發(fā)布：激活酒店商辦存量市場

2025年12月1日，國家發(fā)改委發(fā)布《基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）項目行業(yè)范圍清單（2025年版）》，將商業(yè)辦公設(shè)施、四星級以上酒店、體育場館及城市更新項目納入REITs發(fā)行范圍，允許酒店、辦公用房獨(dú)立發(fā)行（此前需作為園區(qū)或消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施附屬設(shè)施）。此舉旨在盤活存量商業(yè)資產(chǎn)，為房企提供新的權(quán)益融資渠道，緩解資金壓力。例如，華潤置地、招商蛇口等持有大量商業(yè)辦公和酒店資產(chǎn)的企業(yè)有望成為首批試點。同時，新規(guī)推動房地產(chǎn)行業(yè)從“開發(fā)模式”向“運(yùn)營模式”轉(zhuǎn)型，通過標(biāo)準(zhǔn)化退出渠道優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。市場預(yù)計，未來商業(yè)不動產(chǎn)REITs將成為存量資產(chǎn)盤活的重要工具，助力行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

上海虹橋前灣印象城MEGA 12月23日開業(yè)：打造“灣系生活”新地標(biāo)

作為西上海首店“重力場”，上海虹橋前灣印象城MEGA將于12月23日正式啟幕，招商率超98%、開業(yè)率超95%。項目定位“國際化社交度假漫游灣”，引入超350家優(yōu)質(zhì)品牌，涵蓋零售、餐飲、運(yùn)動娛樂、親子成長等全業(yè)態(tài)，其中包含Global Work大陸首店、Bocca by Ribone全國首店、DOME攀巖閔行首店等首店矩陣。此外，項目將與迪士尼中國合作推出《瘋狂動物城2》上海商場主題首展，聯(lián)動“電波綺遇”音樂會、“熱乎乎食集”美食市集、沉浸式互動戲劇等活動，打造年末消費(fèi)旺季的“社交度假”目的地。作為40萬平方米超級綜合體的一部分，該項目將填補(bǔ)前灣大型商業(yè)空白，為虹橋國際開放樞紐注入新消費(fèi)動能。

萬達(dá)集團(tuán)首次贖回?zé)熍_芝罘萬達(dá)廣場：戰(zhàn)略回撤核心資產(chǎn)

2025年12月，萬達(dá)商管通過旗下上海萬達(dá)銳馳企業(yè)管理有限公司，完成對煙臺芝罘萬達(dá)廣場的全資收購，這是萬達(dá)在出售超80座萬達(dá)廣場后首次贖回資產(chǎn)。芝罘萬達(dá)廣場曾于2024年7月出售給新華保險旗下基金，此次回購標(biāo)志著萬達(dá)在緩解債務(wù)壓力后，開始戰(zhàn)略回撤核心資產(chǎn)。盡管萬達(dá)仍在推進(jìn)輕資產(chǎn)擴(kuò)張（2025年12月計劃新開9座萬達(dá)廣場），但此次贖回顯示其對核心地段資產(chǎn)的重視，以及對市場信心恢復(fù)的判斷。業(yè)內(nèi)分析，萬達(dá)的“輕資產(chǎn)+核心資產(chǎn)回購”策略，旨在平衡擴(kuò)張與風(fēng)險，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

杭州出臺工商業(yè)用地改革新政：推動產(chǎn)業(yè)空間升級

2025年11月，杭州發(fā)布《杭州市人民政府辦公廳關(guān)于推進(jìn)工商業(yè)用地改革促進(jìn)空間精準(zhǔn)配置的實施意見》，推出6大機(jī)制、16條改革舉措，旨在破解存量時代城市空間治理難題。新政核心包括：建立產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的用地供給體系，優(yōu)先保障戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)用地；細(xì)分“產(chǎn)業(yè)類商服用地”，推動商辦用地精準(zhǔn)匹配產(chǎn)業(yè)需求；允許工業(yè)用地、商服用地彈性年期出讓，降低企業(yè)用地成本；支持存量商業(yè)不動產(chǎn)通過REITs實現(xiàn)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型。例如，新政要求新供工業(yè)用地中，70%以上用于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動產(chǎn)業(yè)空間向“高端化、專業(yè)化”升級。此舉將為杭州商業(yè)地產(chǎn)市場注入新活力，助力產(chǎn)業(yè)與空間的協(xié)同發(fā)展。

全國甲級寫字樓市場持續(xù)低迷：空置率攀升，租金下行

2025年以來，全國甲級寫字樓市場持續(xù)調(diào)整，空置率攀升、租金下行。據(jù)高力國際數(shù)據(jù)，2025年三季度，北京甲級寫字樓空置率達(dá)17.52%，租金同比下降16.1%至251.8元/平米/天；上海甲級寫字樓凈吸納量雖連續(xù)5個季度轉(zhuǎn)正，但市場化凈吸納量僅約7.3萬平米，需求恢復(fù)緩慢。市場低迷的主要原因包括：企業(yè)擴(kuò)張意愿減弱，以“降本增效”為目標(biāo)的搬遷需求成為主流；新增供應(yīng)集中，部分城市（如北京麗澤商務(wù)區(qū)）空置率仍較高；企業(yè)偏好“自用物業(yè)”，市場化租賃需求不足。業(yè)內(nèi)預(yù)計，2025年四季度市場仍將面臨去化壓力，但隨著企業(yè)搬遷需求的持續(xù)釋放，空置率增速或放緩。

北京灣里·王府井WellTow 12月26日開業(yè)：首店占比超50%

2025年12月26日，北京“灣里”國際商業(yè)娛樂綜合體項目將正式開業(yè)，其中灣里·王府井WellTown和灣里·汀云小鎮(zhèn)同步亮相。灣里·王府井WellTown涵蓋文化藝術(shù)、運(yùn)動娛樂、環(huán)球美食、親子體驗四大板塊，引入500余個品牌，首店數(shù)量占比超51%，包括奧萊經(jīng)典品牌、主理人品牌及創(chuàng)新零售業(yè)態(tài)；相連的汀云小鎮(zhèn)采用開放式街區(qū)設(shè)計，引入中國國家地理探索中心、小王子主題樂園等全國首店，激活夜經(jīng)濟(jì)。該項目旨在打造“一站式”商業(yè)娛樂目的地，滿足消費(fèi)者多元需求，成為北京商業(yè)市場的新亮點。

昆明觀云海商業(yè)廣場12月啟幕：30+首店引領(lǐng)城南消費(fèi)升級

2025年12月，昆明首個“商業(yè)+公園”綜合體——觀云海商業(yè)廣場將啟幕，招商率突破90%，超百家品牌簽約入駐。項目以“邊逛商場邊賞公園”為特色，引入30+首店品牌，包括云南首店joy market、中影國際影城、?？肆λ沟?，涵蓋特色零售、多元體驗等業(yè)態(tài)。餐飲方面，既有茄子恰恰等本土非遺品牌，也有十秋日式料理、星巴克等國際連鎖品牌；零售方面，覆蓋周大福、耐克、小米等品質(zhì)生活品牌。項目建成后，將成為城南芯區(qū)的高端商業(yè)新地標(biāo)，為昆明消費(fèi)升級注入新動力。

天津地標(biāo)117大廈司法拍出，央企債權(quán)人聯(lián)合體主導(dǎo)接盤

本周，曾規(guī)劃為中國結(jié)構(gòu)第一高樓、但已停工近十年的天津高銀金融117大廈及其相關(guān)資產(chǎn)，在京東資產(chǎn)平臺以約86.67億元的底價成交。這場拍賣雖然僅有1人出價，但因其復(fù)雜的背景和特殊的接盤方而備受關(guān)注。

王健林首次贖回并轉(zhuǎn)賣煙臺芝罘萬達(dá)廣場，上演閃電資產(chǎn)騰挪

12 月 2 日，煙臺芝罘萬達(dá)廣場有限公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大調(diào)整，新華保險旗下的坤華投資和坤元辰興同步退出，接盤方為萬達(dá)商管旗下全資子公司上海萬達(dá)銳馳企業(yè)管理有限公司。這是王健林首次從金融機(jī)構(gòu)手中贖回萬達(dá)廣場。然而，僅隔一日（12 月 3 日），萬達(dá)便火速將該廣場轉(zhuǎn)手給蘇州聯(lián)商玖號商業(yè)管理有限公司，完成 "贖回 - 轉(zhuǎn)賣" 的閃電操作。此次交易反映出萬達(dá)商管在資產(chǎn)優(yōu)化配置方面的靈活策略，也體現(xiàn)了當(dāng)前商業(yè)地產(chǎn)市場復(fù)雜的資本運(yùn)作格局。

新城控股發(fā)行首單消費(fèi)類持有型不動產(chǎn) ABS，多元融資 "補(bǔ)血"

日前，新城控股集團(tuán)股份有限公司發(fā)布公告披露，公司發(fā)行設(shè)立 "吾悅廣場持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項計劃"。該持有型 ABS 由國金證券資產(chǎn)管理有限公司擔(dān)任計劃管理人，底層資產(chǎn)為上海青浦吾悅廣場，發(fā)行規(guī)模為 10.05 億元。這是新城控股發(fā)行的首單消費(fèi)類持有型不動產(chǎn) ABS，也是國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)中為數(shù)不多的消費(fèi)類持有型 ABS 產(chǎn)品。此次發(fā)行有助于新城控股拓寬融資渠道，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，為其商業(yè)地產(chǎn)項目的持續(xù)發(fā)展提供資金支持，也為行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)提供了多元融資的新思路。

青島大悅城以 4.11 億元競得市北區(qū)遼寧路商業(yè)地，中糧大悅城二期正式落地

12 月 5 日，青島大悅城以 4.11 億元、樓面價 2720 元 /㎡競得市北區(qū)遼寧路 5 萬㎡商業(yè)地，規(guī)劃建面 15.1 萬㎡，中糧大悅城二期正式落地。該地塊位于青島市市北區(qū)核心區(qū)域，周邊商業(yè)氛圍濃厚，交通便利，具有較高的商業(yè)價值。中糧大悅城二期的落地將進(jìn)一步提升青島市市北區(qū)的商業(yè)能級，豐富區(qū)域內(nèi)的商業(yè)業(yè)態(tài)，為消費(fèi)者提供更加多元化的消費(fèi)體驗，也將為中糧大悅城在青島市場的持續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

虹橋前灣印象城 MEGA 進(jìn)入開業(yè)最后讀秒，招商率超 98%

12 月 4 日消息，虹橋前灣印象城 MEGA 的開業(yè)籌備已進(jìn)入最后沖刺階段，各項進(jìn)度條飛速加載 —— 招商率超 98%，開業(yè)率超 95%。該項目總體量超 40 萬平方米，立足西上海，將打造成為集購物、餐飲、娛樂、休閑、文化等多種功能于一體的商業(yè)巨艦。虹橋前灣印象城 MEGA 的開業(yè)將填補(bǔ)西上海大型商業(yè)綜合體的空白，提升區(qū)域內(nèi)的商業(yè)配套水平，為上海商業(yè)地產(chǎn)市場注入新的活力，也將為消費(fèi)者帶來全新的消費(fèi)體驗。