一、高毛利肥肉，誰(shuí)不眼紅
打開(kāi)攜程2025年一季度財(cái)報(bào)，一個(gè)數(shù)字格外扎眼：毛利率80.4%。這數(shù)字啥概念？比賣(mài)奢侈品的LVMH（67%）、愛(ài)馬仕（73%）還狠。拆開(kāi)看更嚇人——住宿業(yè)務(wù)收入55億，同比漲23%；交通票務(wù)54億，漲8%。光這兩塊就占了總收入的79%，活脫脫的現(xiàn)金奶牛。
行業(yè)里把這叫“7+2+1”格局——攜程系（攜程+去哪兒+同程）吃下七成市場(chǎng)，攜程自己就獨(dú)占56%；美團(tuán)占兩成；剩下抖音、飛豬等搶個(gè)零頭。這么肥的肉，新玩家能不眼紅？京東、抖音、拼多多都拎著刀叉沖進(jìn)來(lái)了。
二、新玩家殺到，打法各不同
2025年暑期檔，火藥味濃得嗆人。抖音甩出“億級(jí)補(bǔ)貼”，酒店直接六折起。華住、凱悅、亞朵等連鎖集團(tuán)全被拉進(jìn)直播間，明星探店、員工自播、會(huì)員券包玩得飛起。更狠的是京東，直接喊出“三年0傭金”，擺明要掀桌。阿里則把飛豬和餓了么打包塞進(jìn)電商事業(yè)群，想靠生態(tài)打仗。
1. 抖音：流量玩家搞“種草即收割”
抖音手握核武器——用戶(hù)日均停留58分鐘。它把酒旅消費(fèi)壓縮成“刷視頻→心動(dòng)→下單”極速閉環(huán)。官方數(shù)據(jù)露了底：2023年酒旅GMV暴漲300倍，2024年瞄準(zhǔn)900億目標(biāo)?？啥贪逡裁黠@：訂了不用的人太多（核銷(xiāo)率低），服務(wù)履約還得抱大腿。
2. 京東：供應(yīng)鏈老炮玩賦能
京東不拼內(nèi)容拼賦能。放話(huà)要復(fù)制工業(yè)供應(yīng)鏈經(jīng)驗(yàn)——幫酒店直采省成本，用動(dòng)態(tài)庫(kù)存系統(tǒng)智能定價(jià)。可惜酒店業(yè)老江湖看得透：“0傭金聽(tīng)著香，但價(jià)格體系亂了更致命”。目前覆蓋酒店僅數(shù)十萬(wàn)家，中低端占大頭。
3. 老巨頭反擊：攜程出海，同程下沉
攜程一邊守江山，一邊猛攻海外。一季度出境游恢復(fù)到疫情前120%，入境訂單暴漲100%。泰國(guó)免簽訂單翻倍，歐洲長(zhǎng)線(xiàn)游增速超50%。技術(shù)上也砸重金，AI客服省了20%人力，內(nèi)容生產(chǎn)效率提升34倍。同程則死磕下沉市場(chǎng)，87%用戶(hù)來(lái)自非一線(xiàn)城市，一季度凈利猛增41.3%。
三、酒店老板們，甜蜜的煩惱
平臺(tái)打架，酒店喜憂(yōu)參半。君亭、華住超50%訂單靠OTA，渠道已成“命脈”。但抖音京東的補(bǔ)貼像糖衣炮彈——吃下去怕噎著，不吃怕餓著。
高端酒店最糾結(jié)。拼多多把普吉島套餐砍到5999元，比飛豬便宜2000塊，評(píng)論區(qū)刷屏“省下88VIP年費(fèi)”。可華住高管私下吐槽：“今天六折，明天恢復(fù)原價(jià)？用戶(hù)立馬跑回?cái)y程！” 價(jià)格體系崩了，品牌也毀了。
四、終局猜想：肥肉會(huì)不會(huì)變骨頭？
眼下混戰(zhàn)難分勝負(fù)，但趨勢(shì)已顯：
1. 價(jià)格戰(zhàn)還得打，但有底線(xiàn)
抖音6折房、京東0傭金不可能永遠(yuǎn)燒錢(qián)。上游酒店死死控著底價(jià)，平臺(tái)補(bǔ)貼不能擊穿底線(xiàn)。交銀國(guó)際點(diǎn)破真相：?jiǎn)渭兊蛢r(jià)在成熟OTA市場(chǎng)難破局。
2. 市場(chǎng)割據(jù)，各吃各的
攜程吃定高星酒店+商旅客；美團(tuán)搶本地中低端；同程啃下沉市場(chǎng)；抖音抓年輕人沖動(dòng)消費(fèi)。就像飛豬強(qiáng)推“萬(wàn)元北海道套餐”時(shí)，美團(tuán)在縣城狂賣(mài)“199元周末盲盒”，八百萬(wàn)份秒光。
3. 決勝靠服務(wù)，不是補(bǔ)貼
攜程鉆石會(huì)員在機(jī)場(chǎng)貴賓廳喝現(xiàn)磨咖啡；美團(tuán)“神槍手會(huì)員”訂酒店送演唱會(huì)選座權(quán)。當(dāng)補(bǔ)貼潮水退去，這些細(xì)節(jié)才是黏住用戶(hù)的真本事。
回頭看80%毛利率——它像戰(zhàn)場(chǎng)的號(hào)角，引無(wú)數(shù)英雄競(jìng)折腰?？尚袠I(yè)終將回歸本質(zhì)：誰(shuí)能把“睡一晚”“飛一趟”的生意，做出不可替代的價(jià)值，誰(shuí)才是最后舉杯的人。
