一、頭部酒店集團(tuán)表現(xiàn)
首旅酒店
營收：Q3營收21.2億元，同比下降1.6%；前三季度累計57.8億元，同比下降1.8%。
利潤：Q3歸母凈利潤3.58億元，同比下降2.2%；前三季度凈利潤7.55億元，同比上升4.4%。
運營指標(biāo)：
Q3不含輕管理酒店的RevPAR為191元，同比下降2.4%；平均房價259元（-2%），入住率73.6%（-0.3%）。
成熟酒店（18個月以上）RevPAR同比下降7.9%，房價降幅達(dá)4.7%。
錦江酒店
2026年Q3財報還尚未公布。
營收：前三季度營收102.4億元，同比下降5.1%；經(jīng)營活動現(xiàn)金流27.9億元，同比下降19.6%。
利潤：前三季度凈利潤7.46億元，保持穩(wěn)定。
品牌分化：
中端酒店RevPAR 185.25元（-3.64%），經(jīng)濟(jì)型酒店RevPAR 121.83元（-1.29%）。
海外市場：盧浮酒店集團(tuán)Q3凈利潤同比下滑，主要受歐洲市場拖累。
華住集團(tuán)
未披露Q3數(shù)據(jù)，但旗下花間堂品牌新開業(yè)及簽約量增長顯著，顯示中高端市場擴(kuò)張勢頭。
亞朵集團(tuán)
亞朵在2025年第三季度雖未公布具體數(shù)據(jù)，但其業(yè)績延續(xù)了第二季度的增長勢頭，酒店擴(kuò)張與零售業(yè)務(wù)是其兩大核心驅(qū)動力。
二、全球市場表現(xiàn)
國際酒店集團(tuán)在華表現(xiàn)
凱悅酒店
中國區(qū)：Q3 RevPAR 89.61美元（+1.7%），入住率76.2%（+2.8%），但ADR 117.56美元（-2.1%）。
全球：Q3 RevPAR同比增長0.3%，主要依賴中東和非洲市場（+8.5%）。
希爾頓
中國區(qū)：未單獨披露數(shù)據(jù)，但亞太地區(qū)RevPAR同比持平（75.32美元），入住率72.8%（+0.5%）。
全球：Q3凈利潤4.2億美元（+22%），開發(fā)管道客房數(shù)達(dá)51.54萬間（+5%）。
洲際酒店
大中華區(qū)：Q3 RevPAR同比下降1.8%，入住率提升但ADR下滑。
全球：Q3 RevPAR增長1.4%，EMEAA地區(qū)（歐洲、中東等）增長3.8%。
三、區(qū)域市場差異
全國整體
景氣指數(shù)：Q3全國酒店市場景氣指數(shù)降至-35，入住率、房價、總收入指數(shù)均下滑。
供給過剩：行業(yè)平均房價同比下降，中高端市場競爭加劇。
城市差異：
注：數(shù)據(jù)來源為浩華顧問、STR、中國旅游飯店業(yè)協(xié)會及各大 OTA 平臺，時間為 2025 年 7-9 月
四、細(xì)分市場深度解析
高端酒店：冰火兩重天
奢華與國際高端：價格戰(zhàn)激烈，RevPAR 同比 - 6%~-10%，但仍有品牌（如半島）在大中華區(qū)實現(xiàn)增長
國內(nèi)高端：平均房價約500-800 元，入住率60%-70%，較國際品牌抗跌
中端酒店：增長引擎承壓
供給持續(xù)擴(kuò)張，成為投資熱點，主流中檔品牌單房造價中位數(shù)13.2 萬元
定價區(qū)間450-650 元 / 晚，入住率70%-85%，依賴展會與商務(wù)活動支撐
代表品牌：華住 “城際” RevPAR 達(dá)370 元，同比 +（部分）
經(jīng)濟(jì)型酒店：韌性顯現(xiàn)
行業(yè)平均 RevPAR 約120 元，同比 - 1%~-3%，部分改造門店逆勢增長
入住率普遍60%-70%，低于疫情前；未改造門店低至52% 以下
轉(zhuǎn)型方向：智能改造（RevPAR 提升12%）、“核心 + 靈活用工”（人力成本 -18%）、存量升級
五、行業(yè)發(fā)展趨勢與創(chuàng)新
供給與競爭格局
新開業(yè)：Q3 全國新開業(yè)343 家，退出131 家，凈增212 家
結(jié)構(gòu)變化：中高端占比提升，經(jīng)濟(jì)型放緩；華住 Q2 新開中高端占42%，經(jīng)濟(jì)型44%
集中度：頭部集團(tuán)加速整合，錦江、華住、首旅三大集團(tuán)市場份額超50%
需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變
商務(wù)旅行：頻次與預(yù)算雙降，長住客減少，會議市場萎縮
旅游散客：成為穩(wěn)定支柱，家庭游、親子游需求增長，停留時間延長
入境市場：簽證便利化帶動國際散客回升，港澳臺游客恢復(fù)至疫前80%+
技術(shù)賦能轉(zhuǎn)型
AI 應(yīng)用：天貓精靈酒店 4.0 “超級 AI 助理團(tuán)隊” 降本增效；華住 “AI 數(shù)字店長” 提供流量預(yù)警；DeepSeek 大模型賦能虛擬服務(wù)
智能硬件：Wi?Fi 7 通感一體方案實現(xiàn)人員狀態(tài)感知與安防；人形機(jī)器人（如擎朗 XMAN?R1）承擔(dān)送物、清潔；智能前臺30 秒自助入住，人力成本 -30%
營銷與渠道創(chuàng)新
OTA 合作深化：會員權(quán)益互通（如 “住滿 5 晚贈 1 晚 + 發(fā)票次日達(dá)”），淡季轉(zhuǎn)化率提升25%
“酒店 + 景區(qū)” 套餐：海口等地推出組合產(chǎn)品，提升附加值與吸引力
內(nèi)容營銷：與旅游創(chuàng)作者合作，專屬優(yōu)惠碼帶動預(yù)訂，傭金分成
六、酒店轉(zhuǎn)讓市場
指點網(wǎng)酒店轉(zhuǎn)讓平臺數(shù)據(jù)
總結(jié)：挑戰(zhàn)中孕育機(jī)遇
核心挑戰(zhàn)
供大于求：中高端擴(kuò)張、存量釋放，競爭加劇
商務(wù)疲軟：企業(yè)成本控制、會議減少，影響高價值客源
盈利承壓：ADR 下滑、入住率難提升，餐飲疲軟
結(jié)構(gòu)性機(jī)會
細(xì)分賽道：經(jīng)濟(jì)型改造升級、特色中端（如度假系列）表現(xiàn)亮眼
客源結(jié)構(gòu)：旅游散客與入境市場潛力大，需針對性產(chǎn)品與服務(wù)
技術(shù)賦能：智能化提升效率、降低成本、增強(qiáng)體驗，成為破局關(guān)鍵
中國市場承壓中尋求結(jié)構(gòu)性機(jī)會
整體預(yù)期偏謹(jǐn)慎：根據(jù)中國旅游飯店業(yè)協(xié)會發(fā)布的景氣報告，2025年第三季度，全國一線城市酒店市場面臨較大業(yè)績壓力，餐飲和會務(wù)收入下滑的預(yù)期尤為突出。
一線城市普遍承壓：在第三季度，北京、上海、廣州和深圳的酒店市場景氣指數(shù)均為負(fù)值，表明從業(yè)者態(tài)度謹(jǐn)慎。其中，北京的景氣指數(shù)創(chuàng)下近年新低。上海市場則是一個亮點，在國際游客顯著增長的帶動下，其高端酒店市場業(yè)績持續(xù)向好。
度假目的地回暖：與一線城市形成對比的是，以三亞為代表的度假市場預(yù)期積極。其景氣指數(shù)大幅回升，主要得益于入境游客的高速增長。
供給持續(xù)擴(kuò)張：需要注意的是，市場的競爭依然激烈。根據(jù)厚海數(shù)據(jù)平臺統(tǒng)計，2025年上半年中國大陸地區(qū)新開業(yè)的中檔及以上酒店新增客房約47.1萬間，持續(xù)的供給擴(kuò)張給存量酒店的運營帶來了壓力。
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